2011年商務(wù)專業(yè)知識(shí)國際債券市場(chǎng)資料(四)
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2010-12-08 17:04:10
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四、 債券的價(jià)格和收益率
1. 債券的價(jià)格取決于市場(chǎng)利率和債券利率之間的關(guān)系。
2. 公式：D=C/（1+r） + C/（1+r）2+ C/（1+r）3+.……+P/（1+r）T
C——年支付利息
P——債券面值
D——債券現(xiàn)行價(jià)格
r——市場(chǎng)預(yù)期收益率
a） 息票收益率——息票與面值的比率：C/P
b） 現(xiàn)行收益率——息票與債券現(xiàn)行價(jià)格的比率；r=C/D
c） 到期收益率——債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值除以其現(xiàn)行價(jià)格的收益率。
C+（P-D）/T
R=————（單利計(jì)息方法）
D
d） 持有期收益率——從債券買入到將其中途賣出的持有期間的收益率。公式同上。只不過P表示債券賣出價(jià)格，T表示持有的年數(shù)。
舉例，債券面值為1000美元，年利率10%，距到期日還有5年，其到期收益率為11.11%（1/1.111=0.9），則該債券的現(xiàn)行價(jià)格D 為：
D=100×（0.9+.……+0.95）+1000×0.95
=958.86
該債券的現(xiàn)行收益率為：100/958.86=10.43%
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