航空工業(yè)是一個國家的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和大國崛起的標(biāo)志，是博弈世界舞臺和參與國際競爭的制高點。它巨大的高技術(shù)發(fā)展引擎，不僅推動了世界科技進(jìn)步，更帶動了全球經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，因此被稱為"工業(yè)之花".中國航空工業(yè)集團(tuán)的成立和大飛機(jī)項目的啟動為中國航空制造業(yè)打開了成長空間。我們認(rèn)為，中央政府將逐步放開低空領(lǐng)域用于通用航空，這將帶來民用航空相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。未來10年，中國航空工業(yè)將迎來黃金增長。

    支撐評級的要點航空工業(yè)是國家的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)大的航空工業(yè)是大國地位的象征，是帶動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，是建立獨立自主鞏固國防的重要基礎(chǔ)、是尖端技術(shù)發(fā)展的強(qiáng)力引擎。航空工業(yè)的發(fā)展具有政治、經(jīng)濟(jì)、國防和科技四種意義。

    大飛機(jī)制造技術(shù)是現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)高新成果高度融合的科學(xué)技術(shù)，大飛機(jī)發(fā)展帶動了新材料、電子信息、自動控制、先進(jìn)制造等關(guān)鍵技術(shù)的群體突破。大飛機(jī)重大專項的實施，不僅能滿足我國民航發(fā)展的需求，更有利于提升我國在國際產(chǎn)業(yè)分工中的地位和實現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

    未來國內(nèi)通用航空將迎來大發(fā)展。首先，國產(chǎn)通用飛機(jī)需求將會較快增長，我們建議關(guān)注哈飛股份和貴航股份，前者是國內(nèi)直升機(jī)制造骨干企業(yè)，后者則是通飛公司整體上市的平臺，未來將受益于通飛的大發(fā)展。其次，地面相關(guān)配套設(shè)備需求明顯提升，四創(chuàng)電子和重組后的ST高陶生產(chǎn)航管雷達(dá)，川大智勝專注于空管軟件，威海廣泰專注于機(jī)場特種設(shè)備。再次，通航將帶動運營和服務(wù)市場需求的快速提升，海特高新專注于航空培訓(xùn)和維修市場。中信海直專注于國內(nèi)海上石油直升機(jī)服務(wù)市場。

    未來的中國航空工業(yè)涉足從產(chǎn)品的設(shè)計、零部件生產(chǎn)、電子儀器生產(chǎn)，到整機(jī)的組裝、調(diào)試，再到銷售和后繼服務(wù)等，形成上下游一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。航空發(fā)動機(jī)將受益于軍用發(fā)動機(jī)的升級換代和民航發(fā)動機(jī)的國產(chǎn)化，我們建議關(guān)注航空動力、中航重機(jī)、ST宇航。在航空機(jī)載系統(tǒng)領(lǐng)域內(nèi)，我們認(rèn)為，中航工業(yè)航電板塊旗下中航電子，中航光電以及機(jī)電板塊旗下中航精機(jī)和東安黑豹將迎來空前的發(fā)展機(jī)遇。在整機(jī)制造，國際轉(zhuǎn)包生產(chǎn)和國家大飛機(jī)C919項目中，西飛國際和洪都航空受益最大，合同價值分別占機(jī)體部件總價值的50%和25%左右。