期貨考試輔導(dǎo)資料：股指期貨散戶全攻略（一）
來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時(shí)間：2009-12-11
中國(guó)股指期貨上市正積極穩(wěn)步推進(jìn)。監(jiān)管層明確股指期貨交易以機(jī)構(gòu)投資者為主，絕非否認(rèn)散戶在中國(guó)股市不可或缺的地位。正確引導(dǎo)和發(fā)揮散戶在交易中應(yīng)有的作用，是保障中國(guó)股指期貨成功上市運(yùn)行的重要任務(wù)之一。而如何科學(xué)認(rèn)識(shí)和參與股指期貨，也成為廣大散戶面臨的實(shí)際課題。
機(jī)構(gòu)投資者與散戶構(gòu)成市場(chǎng)的基本陣營(yíng)
股指期貨一直都是以機(jī)構(gòu)投資者參與為主的市場(chǎng)。如果說(shuō)機(jī)構(gòu)投資者是股指期貨的“主力軍”，則散戶就好比“地方兵團(tuán)”和“游擊隊(duì)”。二者相輔相成。
從成熟資本市場(chǎng)看
在美國(guó)股指期貨市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者占了整個(gè)參與者的90%左右，但美國(guó)的共同基金參與股指期貨的程度并不是非常高，在參與金融衍生品的大盤基金總持倉(cāng)中，投資金融衍生品的比例一般都不超過(guò)5%到10%，其中大盤基金占60%左右，中盤基金除個(gè)別比例較高外，投資比例不超過(guò)2%；小盤基金投資比例普遍偏小，大部分不超過(guò)1%。共同基金只是把股指期貨作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具使用，不會(huì)大規(guī)模頻繁交易，不可能創(chuàng)造相應(yīng)的流動(dòng)性。韓國(guó)股指期貨交易量中個(gè)人投資者占12%，香港股指期貨市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者略占上風(fēng)，但在各類恒生指數(shù)期貨、期權(quán)產(chǎn)品交易中，個(gè)人投資者所占比例都超過(guò)20%，而在迷你指數(shù)期貨交易中占比高達(dá)67%。在臺(tái)灣地區(qū)，證券投資基金從2000年開(kāi)始參與股指期貨和期權(quán)交易，市場(chǎng)占有率不超過(guò)0.6%，對(duì)市場(chǎng)的影響可以忽略不計(jì)；期貨公司自營(yíng)占了主體，市場(chǎng)占有率達(dá)到56%。
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