期貨綜合：股指期貨看成交量更要看持倉量
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時間：2011-06-15
在由中證期貨、中信證券合辦的股指期貨投資研討會上，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為股指期貨不會導(dǎo)致股市下滑，因?yàn)橐阅壳暗耐浰�，還沒有做空的理由和動機(jī)。
中信證券策略分析師欲峰對二季度股市仍持平衡思維，認(rèn)為周期大盤股只是一個階段性的機(jī)會，而成長股的機(jī)會更具持續(xù)性。股指期貨的推出，將使市場環(huán)境更趨復(fù)雜，新的交易盈利模式、新的波動時間都將產(chǎn)生，但它未必導(dǎo)致估值體系大幅下滑。欲峰認(rèn)為，估值體系的變化主要還是受通脹影響，做空股票最好的時機(jī)是通脹上升后債券、股票、商品價格都開始下跌，現(xiàn)金為王的時候。但現(xiàn)在來看，還沒有到這個階段，因?yàn)橥浫蕴庉^低位置。既然沒有做空的理由，股指期貨也就不會導(dǎo)致股市下滑。
中證期貨首席股指期貨研究員劉賓指出，從事股指期貨交易，非常重要的一點(diǎn)是同時看成交量和持倉量。股市上可根據(jù)成交量來跟進(jìn)或撤退，但期貨市場不能只看成交量，成交量的增加并不代表還會上漲多高。持倉量作為一個新興概念，是判斷期貨市場趨勢的重要指標(biāo)。如果成交量增加、價格上升，但持倉量在減少，就表明資金逐漸流出，市場達(dá)到平衡后必有轉(zhuǎn)向。因此，必須把成交量和持倉量放在一起來判斷。
股市有逢低建倉的原則，期貨市場的建倉原則大有不同，首先是進(jìn)場前就要考慮好離場點(diǎn)，同時做好止損設(shè)置和資金管理。據(jù)統(tǒng)計(jì)，７０％以上設(shè)的止損都是正確的。劉賓認(rèn)為，投入的資金占總資金比例多少取得于三要素：可承受虧損、保證金比例、合約逆向波動率。假如投資者最大承受２０％的損失，以目前１５％保證金來模擬，該投資者最大的持倉占有比例應(yīng)在４５．３％左右比較合理，即１０００萬元資金最好投入不要超過４５３萬。
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