商品短期延續(xù)空頭趨勢(shì)
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-16
金銀價(jià)格的上漲對(duì)商品走勢(shì)的影響并沒有想象中的那么大，商品價(jià)格將更多地沿著自己的趨勢(shì)運(yùn)行，在接下來的一段時(shí)期內(nèi)延續(xù)空頭趨勢(shì)。
金價(jià)走勢(shì)具獨(dú)立性
黃金往往表現(xiàn)出自己階段性的獨(dú)立性，黃金調(diào)整勢(shì)的開啟往往在于市場(chǎng)恐慌性氛圍的緩和及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引發(fā)的商品最初的恢復(fù)性上漲等因素導(dǎo)致的結(jié)果。另外在商品市場(chǎng)或者股票市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒一旦向恐慌性演變的時(shí)候，黃金的表現(xiàn)也是非常搶眼，這是黃金獨(dú)特的避險(xiǎn)屬性所決定的。基于這種獨(dú)立性，我們預(yù)期商品下挫對(duì)黃金價(jià)格的上漲趨勢(shì)并不構(gòu)成威脅，黃金價(jià)格對(duì)短期商品的影響也并不重要，市場(chǎng)仍然會(huì)沿著自己的思維運(yùn)行。
但為中期聯(lián)系依然存在，從歷史上看，一波黃金大牛市的結(jié)束往往會(huì)伴隨著一個(gè)頂部形態(tài)的出現(xiàn)，而這個(gè)形態(tài)的高低點(diǎn)與商品形態(tài)的高低點(diǎn)有一些節(jié)奏上的聯(lián)系�；诮饍r(jià)的這種先導(dǎo)作用，我們預(yù)期金價(jià)持續(xù)上漲將為調(diào)整后的商品市場(chǎng)蓄勢(shì)一波反彈。
金銀走勢(shì)將分化
品種之間的分化將不可避免，黃金由于能否避免第二輪通脹的風(fēng)險(xiǎn)依然是極不確定，加上影響全球貨幣長(zhǎng)期貶值的因素絲毫沒有減緩，我們預(yù)期經(jīng)過短期調(diào)整之后的黃金價(jià)格仍然會(huì)繼續(xù)沖擊歷史高點(diǎn)，而白銀由于創(chuàng)出歷史性的泡沫高點(diǎn)，加上其急漲急跌的投機(jī)特性，我們預(yù)期未來主要以構(gòu)筑頭部形態(tài)為主，建議投資者要開始關(guān)注其頂部風(fēng)險(xiǎn)。
另外受到通脹預(yù)期及中東北非動(dòng)蕩等因素刺激背景下，黃金與原油的比價(jià)又降低至近年來的低位。我們預(yù)期在二次通脹風(fēng)險(xiǎn)還沒有解除之前，這種比價(jià)關(guān)系仍將延續(xù)下去。
雙重因素決定商品走勢(shì)
未來的商品走勢(shì)將主要受到兩方面的影響：一個(gè)是季節(jié)性因素，一個(gè)是政策緩沖期是否會(huì)延續(xù)。以天膠為例，季節(jié)性供給的迅速增長(zhǎng)將會(huì)對(duì)沖輪胎開工率的恢復(fù)性增長(zhǎng)。另外還會(huì)受到內(nèi)外背離的階段性影響。
從日本的情況看，日本地震導(dǎo)致的汽車零部件生產(chǎn)難以在短期內(nèi)恢復(fù)到先前水平將對(duì)短期日本汽車產(chǎn)量造成明顯沖擊，3月份的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下滑，目前來看，日本供應(yīng)鏈恢復(fù)的時(shí)間依然是極不確定。我們預(yù)期4月份的數(shù)據(jù)依然會(huì)延續(xù)這種格局。
從中國(guó)的情況看，三月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)沒能延續(xù)下跌趨勢(shì)，主要受到降價(jià)促銷和日本地震的影響。我們預(yù)期在目前的氛圍下，現(xiàn)貨面的緩和及周邊氛圍的不確定依然為政策緩沖器的延續(xù)創(chuàng)造條件。我們預(yù)期4月份的汽車和輪胎數(shù)據(jù)會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期。我們預(yù)期這將為5月份的反季節(jié)性行情創(chuàng)造條件。
因此，金銀價(jià)格上漲對(duì)商品的影響并不大。短期而言，商品將延續(xù)空頭趨勢(shì)，繼續(xù)以橡膠為例，我們預(yù)期經(jīng)過一波停割期的下跌之后，節(jié)后滬膠有望率先出現(xiàn)一波反季節(jié)性行情，并引領(lǐng)商品出現(xiàn)一波反彈。但是，經(jīng)過這一反彈之后，天膠價(jià)格仍將延續(xù)一季度的空頭思維。
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