繼續(xù)看好銅價(jià)走高農(nóng)產(chǎn)品看漲大豆價(jià)格
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-16
日本災(zāi)后影響目前看來還不十分明朗，短期內(nèi)能源供應(yīng)問題會(huì)在多大程度上影響日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇？利比亞局勢是否會(huì)對國際原油期貨價(jià)格造成影響？針對上述問題，《中國經(jīng)營報(bào)》記者對渣打銀行全球大宗商品分析師朱慧(Judy Zhu)進(jìn)行了專訪。
多種因素影響國際原油期貨價(jià)格
《中國經(jīng)營報(bào)》：不久前渣打發(fā)布了一個(gè)國際原油研究報(bào)告，對高度不確定性下國際原油期貨價(jià)格可能達(dá)到的各個(gè)價(jià)格點(diǎn)進(jìn)行了分析，并研究了可能產(chǎn)生的影響。但是，投資者最關(guān)心的可能還是近期國際原油的價(jià)格走勢。
朱慧：一直以來，國際原油期貨受到多種因素影響。過去渣打?qū)H原油價(jià)格預(yù)測溫和，而最近基于國際地緣政治的動(dòng)蕩，短期看來限制了原油供應(yīng)。因此渣打相對調(diào)高了原油價(jià)格預(yù)期。但長期看來，全球化下各國石油產(chǎn)能之間存在相互平衡，原油不存在嚴(yán)重缺口，故依然保持漲勢溫和的預(yù)期。
此前，國際原油價(jià)格受到北非和中東動(dòng)亂局勢影響，出現(xiàn)大幅攀升。日本地震后，油價(jià)又出現(xiàn)劇烈震蕩。
一直以來，北海布倫特原油價(jià)格一直保持與紐約輕質(zhì)油平行的走勢，只是在價(jià)格上略微偏高，但進(jìn)入今年2月份以來，由于前者對北非和中東產(chǎn)能倚賴較大，北海布倫特原油價(jià)格與紐約輕質(zhì)油價(jià)格差異持續(xù)拉大。粗略估算，受利比亞局勢及日本地震影響，國際油價(jià)將會(huì)較大幅度攀升。考慮到近期北海布倫特與紐約輕質(zhì)石油近期的價(jià)格差，預(yù)計(jì)今年下半年，北海布倫特原油期貨價(jià)格將提振并維持在110～120美元每桶區(qū)間。
繼續(xù)看好銅價(jià)走高
《中國經(jīng)營報(bào)》：你曾經(jīng)在分析報(bào)告中堅(jiān)稱“銅的牛市也許比你想象的還要持久”，但數(shù)據(jù)顯示，今年年初，銅價(jià)其實(shí)出現(xiàn)了回落。
朱慧：此前，渣打一直看好銅價(jià)上行。但二月份以來，銅價(jià)出現(xiàn)回落趨勢。對此，我們認(rèn)為這主要是受到季節(jié)性因素影響，同時(shí)透露出中國政府二月份公布貿(mào)易數(shù)據(jù)后，資本市場對于中國緊縮政策影響到總體經(jīng)濟(jì)面的擔(dān)憂，過去兩周的劇烈波動(dòng)則很大程度受日本地震影響。但三月份后，中國的通訊建設(shè)工作會(huì)陸續(xù)開展，空調(diào)生產(chǎn)也會(huì)進(jìn)入旺季，二者對銅等金屬的需求量將提升，對銅價(jià)拉高作用將表現(xiàn)明顯。
《中國經(jīng)營報(bào)》：銅的供給是否已經(jīng)達(dá)到上限？日本地震和中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的減速是否對銅價(jià)構(gòu)成影響？
朱慧：我們的數(shù)據(jù)顯示全球范圍內(nèi)，銅的供應(yīng)狀況非常緊張，由于全球金屬資源幾近枯竭，近幾年銅產(chǎn)量的增長基本趨近于零。倫敦金屬交易所作為全球最重要的金屬交易所之一，近段時(shí)間以來，庫存量也非常底。渣打預(yù)計(jì)這種短缺狀態(tài)至少會(huì)延續(xù)到2013年，并且可能還會(huì)延續(xù)更長的時(shí)間。盡管中國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)放慢增速，日本也可能從全球銅交易市場上消失一段時(shí)間，但總體并沒有改變銅的供不應(yīng)求的局面。需求面依然保持旺盛。無論是季節(jié)性需求還是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求都沒有表現(xiàn)出任何削減的跡象。
中國占全球銅消費(fèi)的40%以上，是全球最大的消費(fèi)國。中國的消費(fèi)狀況很大程度上影響著國際銅價(jià)的變化。一直以來，中國對銅的需求量都非常大，而近期的特殊情況則受國內(nèi)財(cái)政政策影響，中國企業(yè)資金面出現(xiàn)嚴(yán)重缺口，開始大量進(jìn)口純銅直接囤積在各個(gè)港口，用于抵押貸款。這一大范圍的囤銅行為無疑進(jìn)一步加劇了銅等有色金屬價(jià)格上行。
基于以上一系列銅市場的結(jié)構(gòu)性失衡問題，渣打在短期、中期和長期都繼續(xù)看好銅價(jià)，投資興趣的變化或?qū)е聝r(jià)格波動(dòng)，但無法改變銅價(jià)整體向上的走勢。
農(nóng)產(chǎn)品(16.56,-0.14,-0.84%)看漲大豆價(jià)格
《中國經(jīng)營報(bào)》：日本此次地震對其本國農(nóng)產(chǎn)品需求是否構(gòu)成影響？
朱慧：在農(nóng)產(chǎn)品方面，近期預(yù)估日本大米供應(yīng)暫無短缺，但日本倉庫方面的信息還不確定。日本島內(nèi)大豆和玉米存量非常低，我所知道的數(shù)據(jù)是日本國內(nèi)大豆庫存只夠使用7天，玉米存量也不到22天。預(yù)計(jì)短期內(nèi)日本可能大量進(jìn)口大豆和玉米。因?yàn)槿毡救藢Υ蠖惯@種食品的需求量比較大，因此，可能會(huì)先進(jìn)口大豆，再進(jìn)口玉米以保障畜類食物供給。
而就國際農(nóng)產(chǎn)品市場而言。受北美玉米和小麥種植面積擴(kuò)大影響，近期玉米價(jià)格看跌。而在大豆方面，鑒于大豆種植面積的減小和中國對大豆的大量需求，我們認(rèn)為近期大豆價(jià)格大幅度上漲的可能性較大。
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