期貨綜合：期現(xiàn)套利之玉米品種交易操作案例
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時間：2011-06-20
1．套利成本分析
基礎(chǔ)費用：
倉儲存單費用0.5元/噸/天（5—10月份0.6元/天）
資金占用成本根據(jù)實際年利率計算
期貨交易手續(xù)費0.5元/噸（單邊）
期貨交割手續(xù)費5元/噸（單邊）
檢驗費1元/噸
鐵路運費（長春-大連）60元/噸
入庫費20元/噸（最大）
升（貼）水三等貼水30元/噸生酶粒大于2%貼水50元/噸
2．套利收益分析
假設(shè)3月份長春玉米現(xiàn)貨收購價格為1000元/噸，玉米5月期貨價格為1300元/噸。收購玉米后生成倉單后交割。（3月份按15天計算，5月分按20天計算成本
資金占用成本：1000*0.487%*2=9.7元（兩個月，年息以5.85%計）
增值稅：（1300-1000）*0.13=39元
倉儲費：0.5*45+0.6*20=34.5元/噸
大連玉米倉單成本價=收購價+運費+固定成本（交易手續(xù)費+交割手續(xù)費+檢驗費+入庫費用）+可變成本（倉儲費+資金占用利息+增值稅）
=1000+60+（0.5+5+1+20）+(34.5+9.7+39)=1169.5
收益：預(yù)期利潤=期貨價格-倉單成本價=1300-1169.5=130.5元
收益率=130.5/1300=10%
當(dāng)期貨價格高過現(xiàn)貨價格的幅度超過套利成本時，企業(yè)可以采購現(xiàn)貨在期貨市場上拋售，實現(xiàn)利潤。
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