災后重建將推動原油重返升勢
來源：育路教育網發(fā)布時間：2011-06-28
筆者認為，短期內因地震、海嘯及核危機的三重打壓，原油及其產成品市場恐慌情緒將蔓延，期價或繼續(xù)承壓；但長期而言，隨著日本災后重建及中東局勢依然動蕩，國際原油和亞洲燃料油重返升勢。
隨著日本核輻射擔憂加劇，15日全球金融市場大幅下挫，即便是避險首選的黃金期貨也出現(xiàn)了超過2%的跌幅。但16日亞洲金融市場率先對深跌進行修正，包括日經指數(shù)和國內A股都出現(xiàn)反彈。然而，16日，日本福島核電廠再次發(fā)生火情，并且輻射量升高，令金融市場對核輻射的擔憂繼續(xù)蔓延。筆者認為，目前日本核危機有兩種發(fā)展可能：一是經過各方努力把核泄漏控制在區(qū)域性范圍之內；另一種情況是核輻射失控，核危機國際化。
就第一種可能而言，如果核泄漏控制在區(qū)域性范圍之內，那么地震和海嘯影響仍然占主導。據(jù)相關報道，日本6家煉油廠（產能約為140萬桶/天）已經因地震而關閉。作為世界第三大石油消費國，日本煉油能力大幅下降將會使得原油價格短期承壓，尤其是與之關聯(lián)度較大的布倫特原油。不過隨著災后重建，基本物資包括油品需求將出現(xiàn)升溫。根據(jù)以往地震事件推斷，地震發(fā)生的當月一般會使得油品進口量大幅縮減，但隨著災后重建活動及煉廠活動的逐漸啟動，進口量會大幅攀升，而攀升幅度還會因地震破壞力的不同而有所差異。日本最近一次最為強烈的地震是1995年1月份的神戶大地震，當月日本油品進口量下降5%，隨著重建工作的啟動，2月份油品進口量增加5.1%，不過2月份是日本油品進口的季節(jié)性低點，經過季節(jié)性處理后，2月份油品進口量增幅超過15%。路透社也在16日做出預測，災后日本油品進口增幅或達到20萬桶/天。因此，中遠期來看，地震后的重建活動將會推升國際油價。
另外，目前日本1/5的核電廠關閉已經造成國內供電短缺，燃料油需求有可能急劇增加。雖然燃料油并不是日本發(fā)電的主要原料，但是比較重要的備用原料。2010年夏季，由于日本經歷創(chuàng)紀錄高溫的考驗，電力需求急劇攀升，致使當年第三季度的燃料油消費量同比增加12.5%，環(huán)比增加13.3%，也使得新加坡燃料油價格在國際原油震蕩偏弱背景下依然保持堅挺。
周三韓國煉油商GS Caltex表示，日本最大煉廠JX Nippon石油公司已經與他們簽訂了100-150萬桶油品合同，包括汽油、石腦油，燃料油和柴油等。由此可見，日本油品進口需求已經開始顯現(xiàn)。
第二種情形：日本核泄漏演變成國際核危機，包括美國、俄羅斯以及中國等周邊國家都被核危機化，那么后果將不堪設想。不管是股市還是大宗商品，甚至是避險品種黃金也可能難逃下跌命運。隨著福島4號機組的再度爆炸及相關工作人員已經撤離等信息逐步被證實，核危機國際化的恐慌情緒仍在蔓延。當然，在各方努力下，這種世紀性災難發(fā)生的概率很小，且與切爾諾貝利核危機不同，日本的核危機處理能力已經遠非當時的前蘇聯(lián)可比。
