悲觀情緒逐漸消化銅后市可期
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-09-27
8月份全球銅市經(jīng)歷了一番驚心動(dòng)魄的跳水行情：月初，美債評(píng)級(jí)遭遇下調(diào)，同時(shí)歐債危機(jī)出現(xiàn)惡化，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，大宗商品遭到恐慌性拋售，資產(chǎn)紛紛轉(zhuǎn)向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，銅市在宏觀環(huán)境惡化的背景下也未能獨(dú)善其身，倫敦銅價(jià)僅用7個(gè)交易日就從月初的9905美元/噸高位暴跌至8446美元/噸，并創(chuàng)出年內(nèi)新低；進(jìn)入8月中旬后，銅市開(kāi)始逐步企穩(wěn)并展開(kāi)小幅反彈。
歐美債務(wù)問(wèn)題勢(shì)必會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成一定影響，但美國(guó)保持低利率使得市場(chǎng)環(huán)境仍然保持寬松，同時(shí)8月底伯南克就QE3欲言又止，令市場(chǎng)信心有所提振。中國(guó)央行在8月底公布擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金基數(shù)，計(jì)劃將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，這使得市場(chǎng)對(duì)于加息的預(yù)期開(kāi)始減弱�？傮w來(lái)說(shuō)，在對(duì)前期利空因素消化后，隨著9月消費(fèi)旺季的來(lái)臨，下游消費(fèi)保持良好的情況下，銅市后市仍然可期。
目前，美國(guó)正在步入經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期下滑的通道，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性較小，但經(jīng)濟(jì)缺乏增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)還需要縮減赤字以應(yīng)對(duì)龐大的債務(wù)，而就業(yè)沒(méi)有改善，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然表現(xiàn)疲軟。9月奧巴馬政府即將出臺(tái)一系列房屋政策以及鼓勵(lì)就業(yè)的稅收政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但如果政策效果不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將很有可能出臺(tái)新的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，這對(duì)于大宗商品的價(jià)格上漲將會(huì)產(chǎn)生利好。
現(xiàn)貨方面，銅消費(fèi)保持較好的水平，補(bǔ)庫(kù)存還在持續(xù)。國(guó)內(nèi)7月銅進(jìn)口量延續(xù)反彈勢(shì)頭，中國(guó)未鍛造的銅及銅材7月進(jìn)口量達(dá)到306626噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.5%至六個(gè)月來(lái)新高，這主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)前期去庫(kù)存的時(shí)間持續(xù)較長(zhǎng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存量較低，8月份以來(lái)國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍然在下降，而9月消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，預(yù)計(jì)銅補(bǔ)庫(kù)存的行為還將持續(xù)。同時(shí)，銅下游總體保持良好需求，家電行業(yè)尤其是空調(diào)行業(yè)需求較為旺盛，產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)。而且8月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)電荒問(wèn)題日益突出，尤其南方電力緊缺問(wèn)題極其嚴(yán)重，這也使得電力設(shè)備的投資建設(shè)速度加快，國(guó)內(nèi)電力電纜產(chǎn)量大幅增加。這使得市場(chǎng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)需求較為樂(lè)觀。
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