A股反攻漸近尾聲期指多頭豪賭政策放松
來(lái)源：考試大發(fā)布時(shí)間：2011-11-16
持續(xù)一個(gè)多星期的反彈行情或?qū)?ldquo;曲終人散”。
11月3日，滬深兩市均呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)。在隔夜外盤平穩(wěn)上漲的推動(dòng)下，早盤A股放量普漲，至中午休盤，上證指數(shù)漲幅為1.01%，深證成指則高達(dá)1.61%，中小板與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則分別為1.77%與1.18%。
然而午盤過(guò)后風(fēng)云突變，先是銀行、地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊迅速回落，隨后電力、券商板塊先后跟進(jìn)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)收于2508.09點(diǎn)，漲幅收窄為0.16%；深證成指報(bào)于10624.12點(diǎn)，漲幅0.40%；中小板指(6108.038,26.35,0.43%)(6081.687,36.37,0.60%)數(shù)漲幅也回落至0.54%，收于5285.49點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則“由紅翻綠”，下挫0.38%至877.66點(diǎn)。
“這波反彈差不多了，即將到此為止。”一位股市操盤手向記者表示。而類似論點(diǎn)隨著當(dāng)天指數(shù)的“高開(kāi)低走”，在市場(chǎng)中越發(fā)彌漫開(kāi)來(lái)。
吃飯行情化為泡影？
上海鑄濤投資總經(jīng)理張向陽(yáng)向記者表示，除非緊縮政策有明顯的松動(dòng)，市場(chǎng)才會(huì)真正的轉(zhuǎn)好。
10月24日以來(lái)，上證指數(shù)自2307.15點(diǎn)起步，一度攀升至最高2535.24點(diǎn)，接近10%的反彈幅度令不少市場(chǎng)參與者為之“躁動(dòng)”，一些機(jī)構(gòu)感嘆久違的“吃飯行情”終于在秋末冬初之時(shí)悄然到來(lái)。
光大證券(13.08,0.11,0.85%)(12.97,-0.17,-1.29%)在10月29日撰寫的一份研究報(bào)告中將這波反彈定義為“苦盡甘來(lái)的吃飯行情”。
“任何一個(gè)市場(chǎng)里，跌多了會(huì)反彈。真正有價(jià)值的問(wèn)題是：反彈是否可持續(xù)。一個(gè)可持續(xù)的反彈，放在2011 年大幅下跌的背景下，完全可以用久旱逢甘霖式的‘吃飯行情’來(lái)描述。從幅度上，我們將15%以上幅度的反彈視為吃飯行情。”光大證券在報(bào)告中提到。
彼時(shí)，上證指數(shù)的反彈力度為7.21%，而目前指數(shù)漲逾兩百點(diǎn)之后，幅度上升為8.71%，但距離15%的反彈幅度仍有距離。“吃飯行情”究竟能否如約而至，仍充滿著疑問(wèn)。
“昨日(11月2日)，在隔夜歐美股市暴跌的情況下，A股仍在午后上演絕地大翻盤，一度讓我以為久違的反轉(zhuǎn)行情終于開(kāi)啟了，但是從今天的盤面情況來(lái)看，這樣的判斷似乎太樂(lè)觀了，今天的高位十字星走勢(shì)，不僅預(yù)示著反轉(zhuǎn)還沒(méi)到來(lái)，反彈也可能快要結(jié)束了。”3日收盤之后，一位私募基金人士向記者感嘆道。
但是，以光大證券為首的樂(lè)觀派卻認(rèn)為，有三大理由支持“吃飯行情”的到來(lái)：一是在當(dāng)前的估值水平上盈利增速一致預(yù)期不斷下調(diào)導(dǎo)致市場(chǎng)具備極高的彈性，而且企業(yè)盈利增速下滑有望在未來(lái)1-2 個(gè)季度結(jié)束；二是中小企業(yè)流動(dòng)性有望迎來(lái)趨勢(shì)性的改善；第三條則是政策取向趨松的可能性大幅上升。
“我覺(jué)得政策可能出現(xiàn)松動(dòng)的預(yù)期，才是導(dǎo)致近期股市反彈的主要原因。”上述操盤手表示。
然而，上海證券的首席宏觀分析師胡月曉認(rèn)為，政策進(jìn)入觀察鞏固期，短
期難言轉(zhuǎn)向全面寬松。他在11月宏觀月報(bào)中寫道：“雖然中央對(duì)貨幣信貸政策的表述已經(jīng)出現(xiàn)松動(dòng)，并且定向?qū)捤傻某叨炔粩喾潘�，但是在CPI 指數(shù)在短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅下降，房地產(chǎn)價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)明顯下降以及傳統(tǒng)的M2 指標(biāo)夸大緊縮程度的情況下，并不能認(rèn)為定向?qū)捤删褪秦泿耪邔⒊霈F(xiàn)整體性拐點(diǎn)的前奏。”他甚至認(rèn)為，貨幣增速仍有下降的空間。
因此，一些投資者對(duì)于所謂的“吃飯行情”也并不看好。上海鑄濤投資總經(jīng)理張向陽(yáng)向記者表示，除非緊縮政策有明顯的松動(dòng)，市場(chǎng)才會(huì)真正的轉(zhuǎn)好。
“預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)是一個(gè)問(wèn)題，另一方面，當(dāng)指數(shù)上漲到一定程度的時(shí)候，例如上證指數(shù)到2600點(diǎn)上方將面臨諸多套牢盤的賣壓，市場(chǎng)很難再上得去。這時(shí)候指數(shù)可能會(huì)出現(xiàn)兩種情況，一是掉頭向下創(chuàng)新低；二是長(zhǎng)時(shí)間橫盤，等待政策發(fā)生真正的改變。”張向陽(yáng)認(rèn)為。
空方三巨頭齊減空單
“目前支撐股市反彈的，主要是對(duì)緊縮政策有松動(dòng)的預(yù)期。”
股指期貨當(dāng)日亦高開(kāi)低走，但期指市場(chǎng)上的投資者似乎對(duì)后市走勢(shì)仍抱有一定的期待。
股指期貨主力IF1111合約收盤價(jià)報(bào)收于2747.4點(diǎn)，雖然當(dāng)天跌去了29.6點(diǎn)，但相比10月21日的2521.2點(diǎn)，近兩周來(lái)的漲幅依舊可觀。
“這波漲幅已經(jīng)是超預(yù)期的了，因此指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)也很正常。”王永峰告訴記者，“股指期貨上的多頭力量也正在減弱，盤面上有多頭平倉(cāng)的跡象。”
在當(dāng)天，滬深股指期貨主力1111合約亦跟隨大盤下挫了1.07%，而該合約的持倉(cāng)量也同時(shí)減少了2236手，而距離該合約的交割時(shí)間(11月18日)仍有11個(gè)交易日。
但是，中金所收盤后公布的IF1111合約每日結(jié)算會(huì)員成交持倉(cāng)排名卻顯示，該合約持倉(cāng)量前二十位的多頭，當(dāng)日減倉(cāng)量為125手，前二十位空頭席位的減倉(cāng)量為672手，雖然空頭持倉(cāng)量仍以26210手空單力壓多頭方的23139多單，但凈空單量仍呈現(xiàn)出減少的趨勢(shì)。
“目前支撐股市反彈的，主要是對(duì)緊縮政策有松動(dòng)的預(yù)期，這部分預(yù)期抵消了此前的擔(dān)憂，也消化了外圍市場(chǎng)的利空消息，使得國(guó)內(nèi)的投資者敢于做多。”國(guó)泰君安期貨股指期貨分析師王永峰對(duì)此認(rèn)為，雖然短期市場(chǎng)將面臨回調(diào)，但未來(lái)向上的空間會(huì)更大些。
值得一提的是，股指期貨空頭榜上的“三巨頭”，中證期貨、國(guó)泰君安和海通期貨均出現(xiàn)了減少空單的行為，三者的減倉(cāng)力度分別為139、351、141手，減持力度亦位居各家交易席位前列。
與此同時(shí)，在多頭榜上位列第五位的光大期貨，則在當(dāng)天逆勢(shì)加多單578手，增幅排名第一，其步調(diào)與控股券商頗為一致。
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