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　　期權(quán)合約的標的物：

　　據(jù)期權(quán)合約標的物的不同：可分為現(xiàn)貨期權(quán)，期貨期權(quán)。

　　現(xiàn)貨期權(quán)：采用實物交割方式，按執(zhí)行價格交付合約商品。

　　期貨期權(quán)：履約的意義在于將期權(quán)合約轉(zhuǎn)為期貨合約。

　　期權(quán)價格構(gòu)成：

　　期權(quán)價格：即權(quán)利金，由內(nèi)涵價值和時間價值構(gòu)成。（內(nèi)涵價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲得的總利潤。這是由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標的物價格的關(guān)系決定的。）

　　實值、平值、虛值期權(quán)的關(guān)系表：

　　名稱 看漲期權(quán)

　　看跌期權(quán)

　　平值期權(quán)

　　執(zhí)行價格=標的物價

　　執(zhí)行價格=標的物價

　　實值期權(quán)

　　執(zhí)行價格<標的物價

　　執(zhí)行價格>標的物價

　　虛值期權(quán)

　　執(zhí)行價格>標的物價

　　執(zhí)行價格<標的物價

　　買方，買進期權(quán)——對沖——權(quán)利消失

　　——放棄——權(quán)利消失

　　——行權(quán)——漲權(quán)變多頭，跌權(quán)變空頭

　　賣方，賣出期權(quán)——接受行權(quán)——漲權(quán)變空頭，跌權(quán)變多頭

　　——對沖——（回避執(zhí)行）

　　期權(quán)保證金的結(jié)算：

　　由于買方最大風(fēng)險是成交時的權(quán)利金，因此對買方?jīng)]有每日結(jié)算風(fēng)險，但賣方的風(fēng)險與期貨一樣依然存在，因此交易所要對賣方進行每日計結(jié)算保證金。

　　傳統(tǒng)期權(quán)保證金（Comex），每一張賣空期權(quán)保證金為下列兩者較大者：

　�。ㄒ唬�、權(quán)利金+期貨合約的保證金—虛值期權(quán)價值的一半；

　�。ǘ�）、權(quán)利金+期貨合約保證金的一半

　　分幾種情況：1、賣方持倉保證金結(jié)算

　　2、賣方當日開倉當日平倉結(jié)算（差價）

　　3、賣方歷史持倉平倉結(jié)算（差價）

　　4、買方權(quán)利金結(jié)算（成交價劃出）

　　5、履約結(jié)算

　　6、權(quán)利放棄時的結(jié)算（虛值、平值期權(quán)以及提出不執(zhí)行的實值期權(quán)自動失效，消失。買方不用結(jié)算，賣方退回保證金。）

　　7、實值期權(quán)自動結(jié)算。到期閉市日，所有沒有提出執(zhí)行的實值期權(quán)，將由結(jié)算部門自動結(jié)算，如果是部位轉(zhuǎn)換，則不自動結(jié)算；如果不是部位轉(zhuǎn)換而是現(xiàn)金結(jié)算，扣除各種費用后，只要有一個變動價位就自動結(jié)算。