2013年期貨從業(yè)資格基礎知識考試：期貨市場組織結(jié)構(gòu)(4)
來源：發(fā)布時間：2012-12-24
第四節(jié) 期貨投資者
一、期貨市場投資這的特點與分類：套期保值者、投機者和套利者
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轉(zhuǎn)移價格風險。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。
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預測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，買賣合約，從價格波動中獲取收益的個人或者企業(yè)。
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跨期套利，期現(xiàn)套利，跨品種套利和跨市場套利
二、套期保值者、投機者和套利者之間的關(guān)系
相互依存。套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎。投機者和套利者是來承擔轉(zhuǎn)移出來的風險。
�。ㄒ唬┩稒C者和套利者承擔了套期保值者轉(zhuǎn)移出來的風險。
�。ǘ┩稒C、套利交易促進市場流動性，促進了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)。
三、國際市場機構(gòu)投資者的特點與分類
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�。ǘ┢谪浭袌鰴C構(gòu)投資者
1、根據(jù)資金來源劃分
1） 生產(chǎn)貿(mào)易商
2） 證券公司、商業(yè)銀行或者投資銀行類金融機構(gòu)
3） 養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險等
2、根據(jù)資金投資領域劃分
1） 對沖基金，避險基金，最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風險，現(xiàn)在是利用各種金融衍生品的杠桿效應，承擔高風險，追求高收益。一種集合投資。美國的對沖基金以有限合伙制為主。
對沖基金按照交易手段可以分為低風險、混合型和高風險對沖基金
2） 共同基金，利益共享、風險共擔的集合投資方式。
3） 商品基金，一些投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進行期貨和期權(quán)投資交易，投資者承擔風險并享受投資收益的一種集合投資方式。
與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資期貨和期權(quán)合約。
組織結(jié)構(gòu)：商品基金經(jīng)理、商品交易顧問、交易經(jīng)理、期貨傭金商、托管人。關(guān)系見P53圖2—3.
商品基金和對沖基金的區(qū)分：
a. 商品基金的投資領域小得多，投資對象主要在交易所的期貨和期權(quán)，不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)
b. 組織形式上商品基金運作比對沖基金規(guī)范、透明、風險相對小
4） 對沖基金的基金。將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券以實現(xiàn)分散風險的目的。15—25個對沖基金管理人可以提供足夠的多元化服務。
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