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 香港期交所12月23日宣布，由于市場(chǎng)需求偏低，恒生中國(guó)H股金融行業(yè)指數(shù)期貨及新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)期貨及期權(quán)將停止買賣。這一國(guó)際金融市場(chǎng)極為平常的事件，卻被一些人認(rèn)為股指期貨是風(fēng)險(xiǎn)的放大器，從而在當(dāng)前金融危機(jī)的背景下而被摘牌。其實(shí)，這樣的理解不僅與事實(shí)不符，而且也是對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的不了解。
　　首先，香港期交所明確表示，其之所以摘牌恒生中國(guó)H股金融行業(yè)指數(shù)期貨及新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)期貨及期權(quán)，原因在于市場(chǎng)需求偏低，而非金融危機(jī)，更不是因?yàn)楣芍钙谪洉?huì)放大風(fēng)險(xiǎn)這一本身就是錯(cuò)誤的結(jié)論。因此，對(duì)于兩個(gè)股指期貨被摘牌事件，首先應(yīng)搞清市場(chǎng)的真實(shí)情況，而不是妄加猜測(cè)。
　　其次，在歐美及香港等發(fā)達(dá)期貨市場(chǎng)上，新品種的上市實(shí)行的是備案制而非審批制，而品種的摘牌也可由交易所自行決定，故交易所可根據(jù)市場(chǎng)需求適時(shí)上市或摘牌相關(guān)品種。以全球最大的CME交易所為例，其每年都要嘗試推出4-5個(gè)新品種，但是失敗后最終摘牌的約占80%，而其目前成交活躍的品種中，只有3%來(lái)自于20年前的老品種，其余97%均為近20年來(lái)開發(fā)成功的。因此，應(yīng)以平常心對(duì)待國(guó)際金融市場(chǎng)上股指期貨產(chǎn)品的上市和摘牌。
　　再次，股指期貨不僅不會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)，相反，股指期貨作為規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具，對(duì)市場(chǎng)能起到很好的減震器和穩(wěn)定器的作用。股指期貨的這一作用是通過(guò)多個(gè)方面來(lái)體現(xiàn)的。第一，當(dāng)市場(chǎng)出于恐慌性下跌時(shí)，股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使其遠(yuǎn)月合約在沒有被刻意打壓的情況下，對(duì)近月合約會(huì)有一定的升水，這種升水將較大的提升普通投資者對(duì)證券市場(chǎng)將來(lái)走牛的信心。反之，當(dāng)股市處于非正常性上揚(yáng)時(shí)，遠(yuǎn)月合約的貼水也能讓投資者保持冷靜。因此，從上漲下跌兩個(gè)方向上，股指期貨都有利于穩(wěn)定投資者情緒，使投資者理性投資。第二，股指期貨作為避險(xiǎn)工具，使得機(jī)構(gòu)投資者在預(yù)期現(xiàn)貨市場(chǎng)將下行時(shí)，為保證其現(xiàn)有收益，可通過(guò)股指期貨市場(chǎng)的空頭頭寸來(lái)達(dá)到避險(xiǎn)目的，減少現(xiàn)貨市場(chǎng)的做空動(dòng)能，從而起到了減震器的作用。因此，股指期貨不僅不會(huì)放大市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，反而作為規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具能起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。股指期貨自1982年誕生以來(lái)，發(fā)展極為迅速，目前已經(jīng)占全球成交量的近四成，究其原因，就是因?yàn)楣芍钙谪浀谋茈U(xiǎn)功能受到了廣大投資者的歡迎。如果股指期貨真的會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)，那么只怕CME、Eurex等國(guó)際主要期貨交易所早就采取措施了。
　　因此，香港期交所有關(guān)內(nèi)地的兩個(gè)股指期貨被摘牌事件，完全是香港期交所正常的市場(chǎng)行為，是國(guó)際期貨市場(chǎng)一個(gè)極為平常的事件，不作調(diào)查，胡亂猜測(cè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展沒有絲毫助益。