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  在發(fā)端于美國(guó)華爾街，席卷全球的金融海嘯中，創(chuàng)新和監(jiān)管誰(shuí)是第一性的問(wèn)題再次成為了各方關(guān)注的焦點(diǎn)，在“第十三屆（2009年度）中國(guó)資本市場(chǎng)論壇”上，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，我國(guó)的金融創(chuàng)新仍舊處于較為初級(jí)的階段，在未來(lái)一段時(shí)間，我國(guó)仍舊需要大力加強(qiáng)金融產(chǎn)品和制度的創(chuàng)新，但是創(chuàng)新應(yīng)該適度，同時(shí)也必須加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管。
　　創(chuàng)新應(yīng)有“度”

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)處置辦公室主任吳清認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新的度就是可控、可測(cè)、可承受。金融創(chuàng)新不能說(shuō)是無(wú)度的創(chuàng)新，華爾街近10多年以來(lái)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，已經(jīng)走向了一條跟創(chuàng)新本質(zhì)相反的道路。

　　目前華爾街的金融機(jī)構(gòu)都會(huì)運(yùn)用非常復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)控制線來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，但是由于金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)的復(fù)雜性，這個(gè)控制線其實(shí)是名存實(shí)亡。他認(rèn)為，資產(chǎn)證券化確實(shí)是一個(gè)資產(chǎn)流動(dòng)好的工具，但是如果無(wú)度就出問(wèn)題。就目前的形勢(shì)看，雖然華爾街失敗了，但是華爾街所代表的市場(chǎng)化的融資模式，投資銀行的功能相反卻繼續(xù)擴(kuò)大。

　　而中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安博士認(rèn)為，現(xiàn)在美國(guó)不外乎是對(duì)創(chuàng)新監(jiān)管采取措施，金融危機(jī)是創(chuàng)新失敗，世界政府做的是對(duì)創(chuàng)新失敗采取監(jiān)管措施。美國(guó)現(xiàn)在的監(jiān)管底線是保證整個(gè)金融體系不徹底失敗。

　　監(jiān)管與創(chuàng)新需協(xié)調(diào)

　　李伏安認(rèn)為，美國(guó)創(chuàng)新的復(fù)雜多樣是必然的，相比之下我國(guó)金融創(chuàng)新還處于初級(jí)階段，如果過(guò)分監(jiān)管則會(huì)扼殺創(chuàng)新，降低整個(gè)金融市場(chǎng)的效率。他認(rèn)為，我國(guó)需要根據(jù)投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好，來(lái)進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新和產(chǎn)品設(shè)計(jì)。他強(qiáng)調(diào)，華爾街的創(chuàng)新無(wú)疑存在問(wèn)題，產(chǎn)品過(guò)度復(fù)雜，沒(méi)有經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審查，沒(méi)有經(jīng)過(guò)必要的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。但是他指出，金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管之間的關(guān)系是一個(gè)互動(dòng)的，互相推進(jìn)的過(guò)程，創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新的中介，包括創(chuàng)新的評(píng)級(jí)公司、投資產(chǎn)品，都需要一個(gè)認(rèn)識(shí)、學(xué)習(xí)、判斷過(guò)程，只有當(dāng)知識(shí)智慧提高到一個(gè)較高層面的時(shí)候，創(chuàng)新才能在一個(gè)更高的層面上發(fā)展。

　　中國(guó)上市公司市值管理研究中心主任施光耀認(rèn)為，創(chuàng)新應(yīng)該包括兩個(gè)層面的內(nèi)容，一個(gè)是創(chuàng)新本身，包括創(chuàng)新沖動(dòng)和創(chuàng)新行動(dòng)；第二個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和監(jiān)管。他認(rèn)為，監(jiān)管一直被看作政府部門的職責(zé)，但是金融危機(jī)的啟示是，創(chuàng)新過(guò)程中間必然發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的控制不僅僅是監(jiān)管部門的專利，也是企業(yè)內(nèi)控主要的一個(gè)內(nèi)容，否則風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)具有自殺性的危害。

　　在金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、監(jiān)管這個(gè)領(lǐng)域里，中國(guó)跟美國(guó)的國(guó)情截然不同。由于信息不對(duì)稱、時(shí)效性以及金融知識(shí)問(wèn)題，美國(guó)的創(chuàng)新沖動(dòng)明顯大于監(jiān)管力度或者監(jiān)管能力。但是在中國(guó)恰好相反，創(chuàng)新沖動(dòng)和創(chuàng)新能力明顯要輕于監(jiān)管。