改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)能源領(lǐng)域引進(jìn)了大量的資金及先進(jìn)的技術(shù)、裝備和管理經(jīng)驗(yàn),為能源工業(yè)的發(fā)展做出了不可低估的貢獻(xiàn)。我國(guó)作為亞太經(jīng)合組織能源工作組和世界能源大會(huì)的重要成員,與國(guó)際能源署、能源憲章等國(guó)際能源組織也建立了良好的合作關(guān)系,還與美國(guó)、日本、俄羅斯、加拿大、澳大利亞和歐洲很多國(guó)家建立了比較穩(wěn)定的雙邊能源合作機(jī)制。然而,目前我國(guó)在與各國(guó)進(jìn)行能源資源國(guó)際合作中還存在著許多問(wèn)題。大致說(shuō)來(lái),主要問(wèn)題如下:

1.缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃指導(dǎo)
目前世界各國(guó)對(duì)全球能源資源的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入高潮階段。很多國(guó)家都把能源安全放在對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外交往的首位,高度重視海外能源的勘探與開(kāi)發(fā)。美國(guó)政府早就制定出全球化的能源開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略,日本更是積極鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)到世界各地勘探開(kāi)發(fā)各種能源資源。相比之下,我國(guó)缺乏有效的具體規(guī)劃和操作步驟。中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)前一定要想清楚企業(yè)為什么要并購(gòu)?通過(guò)并購(gòu)可以得到什么?并購(gòu)雙方能否實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)?并購(gòu)后能否獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?沒(méi)有戰(zhàn)略而盲目地進(jìn)行海外并購(gòu),或以錯(cuò)誤的戰(zhàn)略指導(dǎo)海外并購(gòu),以及戰(zhàn)略意圖實(shí)現(xiàn)的可行性過(guò)低等,都會(huì)給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)極高的風(fēng)險(xiǎn)。
如果全球市場(chǎng)與境外資源對(duì)于企業(yè)的發(fā)展的確舉足輕重,則需要制定一個(gè)明確的海外收購(gòu)計(jì)劃,包括戰(zhàn)略上的評(píng)估和業(yè)務(wù)上的整合,交易結(jié)構(gòu)、支付手段、支付節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)防范的設(shè)計(jì),以及并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)方針、整合策略等等。盡管瞬息萬(wàn)變的海外并購(gòu)?fù)�往�?jì)劃趕不上變化,但明確的收購(gòu)計(jì)劃會(huì)大大降低失敗的可能性。
許多失敗的海外并購(gòu)案例表明,中國(guó)企業(yè)在走出去之前都缺乏明確的收購(gòu)計(jì)劃。這一點(diǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一方面是中國(guó)企業(yè)囿于本身的經(jīng)驗(yàn)和能力,很多是從一開(kāi)始便被動(dòng)地參與談判,往往未能對(duì)所有可能的備選方案作全面分析,便匆匆投標(biāo),結(jié)果無(wú)論是對(duì)收購(gòu)目標(biāo)還是范圍的確定都帶有很大的隨意性;另一方面則是許多中國(guó)企業(yè)不重視并購(gòu)后的整合工作,似乎產(chǎn)權(quán)交割后任務(wù)就完成了,卻沒(méi)有注意整合才是并購(gòu)中最艱難的挑戰(zhàn)。因此,一項(xiàng)全面的并購(gòu)計(jì)劃,是中國(guó)企業(yè)走出去之前的必備之物。

2.起步晚。基礎(chǔ)薄弱,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)
1993年中國(guó)步入石油凈進(jìn)口國(guó)行列,黨中央明確提出“走出去”、開(kāi)發(fā)海外石油資源的戰(zhàn)略。當(dāng)年3月,中石油中標(biāo)泰國(guó)邦亞區(qū)塊項(xiàng)目,首次獲得海外油田開(kāi)采權(quán)益,同年10月又獲得秘魯?shù)盟�拉拉油田第七區(qū)塊的石油開(kāi)采服務(wù)作業(yè)權(quán),由此拉開(kāi)了中國(guó)石油進(jìn)軍海外市場(chǎng)的帷幕。而此時(shí)的美國(guó)已經(jīng)在探索實(shí)施石油進(jìn)口來(lái)源多元化的政策。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》公布的2006年全球市值500強(qiáng)企業(yè)排行榜前10名中,石油公司有4家,其中,美國(guó)石油巨頭�？松�美孚公司以3716億美元的市場(chǎng)價(jià)值名列榜首,英國(guó)石油公司(BP)、英荷殼牌石油公司和俄羅斯石油及天然氣巨擘Gazprom則分列第5、第7和第10位。中國(guó)海洋石油為第217位,中國(guó)企業(yè)與世界石油巨頭差距明顯。雖然衡量一個(gè)企業(yè)是不是世界級(jí)強(qiáng)企,不僅要看其市值,還要看其規(guī)模實(shí)力、盈利能力、市場(chǎng)營(yíng)銷能力、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力、技術(shù)創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力等,但《金融時(shí)報(bào)》公布的全球市值500強(qiáng)企業(yè),依然具有很強(qiáng)的代表性。我們從中可以十分清楚地看到,我國(guó)企業(yè)與世界500強(qiáng)相比存在的差距。
從規(guī)模和實(shí)力看,中國(guó)石油企業(yè)在業(yè)務(wù)規(guī)模和收入、資產(chǎn)規(guī)模上與國(guó)際大石油公司相比還有明顯差距,其中,在業(yè)務(wù)規(guī)模和收入上,中國(guó)三大石油企業(yè)收入總和不到�？松�總收入的50%;在資產(chǎn)規(guī)模上,中國(guó)石油、中國(guó)石化和中海油3家資產(chǎn)總和不抵埃克森、殼牌、BP任何一家資產(chǎn)。
從贏利能力看,中國(guó)石化集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率和平均運(yùn)用資本回報(bào)率僅為�？松�的53.5%和54.6%。另外,中國(guó)石油企業(yè)的盈利主要來(lái)自于上游業(yè)務(wù),對(duì)國(guó)際油價(jià)的依賴程度較高,結(jié)構(gòu)相對(duì)單一,抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,而國(guó)際大石油公司的盈利結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡,上中下游業(yè)務(wù)均具有較強(qiáng)的盈利能力,抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。
在市場(chǎng)營(yíng)銷方面,中國(guó)石油企業(yè)與國(guó)際大石油公司相比差距較大。埃克森公司成品油銷量已經(jīng)突破了4億噸,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)三大石油企業(yè)。
在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)方面,盡管中國(guó)石油企業(yè)在過(guò)去10多年中取得了長(zhǎng)足進(jìn)步,具有一定優(yōu)勢(shì),但與國(guó)際大石油公司相比仍然處于初級(jí)階段,國(guó)際化水平還較低,從海外營(yíng)業(yè)收入、海外油氣儲(chǔ)量、海外油氣產(chǎn)量、海外煉油能力等幾項(xiàng)指標(biāo)占總收入的比例來(lái)看,中國(guó)石油企業(yè)均不到20%,而B(niǎo)P、�？松�、殼牌等都在55%以上。
從技術(shù)水平和技術(shù)創(chuàng)新能力看,中國(guó)石油企業(yè)在陸上油氣勘探、油藏經(jīng)營(yíng)管理、鉆井工程、管理施工等方面已經(jīng)進(jìn)入世界先進(jìn)水平行列,但在煉油化工方面,與國(guó)際大石油公司仍有一定差距,主要體現(xiàn)在裝置平均規(guī)模小、工藝水平較低、缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、關(guān)鍵技術(shù)與裝備大部分依賴進(jìn)口等。在海上油氣勘探開(kāi)發(fā)、液化天然氣和新能源開(kāi)發(fā)等技術(shù)方面,中國(guó)石油企業(yè)處于落后狀態(tài)。
由于中國(guó)國(guó)際合作的起步較晚,目前全球超過(guò)80%的優(yōu)質(zhì)油氣資源的開(kāi)采權(quán)已經(jīng)落入�？松�、美孚、BP公司、殼牌等美歐大跨國(guó)石油公司之手。中國(guó)所能得到的是:已經(jīng)開(kāi)采又被其棄之的地區(qū);高風(fēng)險(xiǎn)或戰(zhàn)亂地區(qū)新開(kāi)采地區(qū),如中亞、俄羅斯等。然而,即使在這些地區(qū),中國(guó)也面臨跨國(guó)公司的挑戰(zhàn)。如殼牌公司力阻中石化和中海油公司進(jìn)入北里海地區(qū)就是一個(gè)佐證。

3.國(guó)際能源合作風(fēng)險(xiǎn)大。中國(guó)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差
從中國(guó)石油企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的海外收購(gòu)案例來(lái)看,主要涉及以下幾種風(fēng)險(xiǎn):
首先是來(lái)自非經(jīng)濟(jì)因素的干擾而導(dǎo)致并購(gòu)最后流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。此種情況下,收購(gòu)者往往是前功盡棄,浪費(fèi)大量的財(cái)力,到頭來(lái)兩手空空。比如,2002年中石油收購(gòu)俄羅斯斯基母爾石油公司。在所有人幾乎都認(rèn)為可以搞定的最后時(shí)刻,俄政府卻與商界聯(lián)手演出了一場(chǎng)排擠中國(guó)企業(yè)的“變劇”,迫使中石油不得不放棄收購(gòu)。
其次是資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。石油企業(yè)并購(gòu)資金數(shù)額巨大,如2003年3月中海油和中石化收購(gòu)英國(guó)天然氣在哈薩克斯坦里海北部項(xiàng)目涉及金額達(dá)6.15億美元。巨額資金的撥付容易抽空并購(gòu)企業(yè)自有的流動(dòng)資金,形成高負(fù)債率,加大了資金鏈的風(fēng)險(xiǎn)。如果不能及時(shí)從并購(gòu)中獲益,很可能導(dǎo)致資金鏈斷裂,從而造成整個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的癱瘓。
再次就是信息不對(duì)稱導(dǎo)致的收益風(fēng)險(xiǎn),以及并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)等。

4.國(guó)外政治和法律的限制
世界上許多國(guó)家對(duì)外國(guó)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)本國(guó)企業(yè),采取了抵制態(tài)度。特別是西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)海外并購(gòu),往往以“經(jīng)濟(jì)威脅”、“國(guó)家安全”等理由加以反對(duì)。目前中國(guó)“走出去”進(jìn)行海外并購(gòu)的企業(yè)大多直接或間接

地由國(guó)有控股,更是增加了并購(gòu)的政治風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)很少對(duì)跨國(guó)并購(gòu)展開(kāi)正式全面調(diào)查。委員會(huì)成立30年間,共收到申報(bào)外國(guó)并購(gòu)案1500多件,進(jìn)行全面調(diào)查的只有22件。在如此稀少的調(diào)查中,中國(guó)卻受到了更多的“關(guān)注”。2005年,中海油競(jìng)購(gòu)美國(guó)第八大石油公司——尤尼科失敗的重要原因,就是政治干預(yù)。在中海油收購(gòu)案中,美國(guó)國(guó)會(huì)議員以“能源威脅”、“國(guó)家安全”、“掌握核心深海技術(shù)”等種種借口,要求美國(guó)財(cái)政部外資委員會(huì)嚴(yán)格審查在這筆收購(gòu)案中中國(guó)政府扮演的角色。美國(guó)政界高層同樣以“能源安全”和“經(jīng)濟(jì)安全”,對(duì)中海油收購(gòu)制造障礙。
目前,我國(guó)實(shí)行跨國(guó)并購(gòu)的主體是一些大型國(guó)有企業(yè)。如中化總公司、中海油、中石油、中石化等。一般而言,這些國(guó)有企業(yè)實(shí)力雄厚,同時(shí),這些企業(yè)同政府往往有較密切的關(guān)系,使他們能在跨國(guó)并購(gòu)中得到政府的各種支持。但是,政府與國(guó)有企業(yè)之間不透明的關(guān)系恰是并購(gòu)失敗的一個(gè)不可忽視的原因。由于中國(guó)政府和企業(yè)的關(guān)系復(fù)雜而含糊不清,因而使外國(guó)政界和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有了合理理由,來(lái)強(qiáng)烈反對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)收購(gòu)?fù)鈬?guó)公司。
目前,世界上有60多個(gè)國(guó)家有反托拉斯法及管理機(jī)構(gòu),管理重點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)及程序各不相同,給跨國(guó)并購(gòu)帶來(lái)了麻煩甚至相互沖突,而且使并購(gòu)案耗費(fèi)時(shí)日,并購(gòu)案往往需要花費(fèi)數(shù)以千萬(wàn)計(jì)美元的法律和行政費(fèi)用,這就增加了并購(gòu)成本。

5.國(guó)外制度性因素與管理問(wèn)題容易對(duì)中國(guó)企業(yè)造成制約
制度性的制約主要表現(xiàn)在:首先,中國(guó)的企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)仍然受制于各種政策性限制,使得企業(yè)在國(guó)際化的過(guò)程中,需要克服大量行政的和人為的限制因素。其次,人民幣并非是自由兌換的貨幣,是直接影響中國(guó)企業(yè)向國(guó)際化高級(jí)階段進(jìn)展的主要因素。因?yàn)榻�立境外生產(chǎn)基地首先必須有充足的資金支持,而這方面的種種限制,是中國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程中的最大瓶頸。國(guó)有產(chǎn)權(quán)的虛置,使得國(guó)有企業(yè)缺乏走向國(guó)際化的內(nèi)在投資動(dòng)力。
此外,絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)缺乏足以支撐海外發(fā)展、在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存的資源,尤其缺乏具有國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的管理人才資源。國(guó)際化管理人才是具有復(fù)合式知識(shí)與技能結(jié)構(gòu)的管理精英。他們不僅需要具有一般的產(chǎn)品、技術(shù)與管理知識(shí)與技能,更重要的是要具有國(guó)際化的視野,了解國(guó)外的政治、經(jīng)濟(jì)、法律與文化環(huán)境,熟悉國(guó)外的市場(chǎng)與消費(fèi)者,具有在跨文化的環(huán)境中進(jìn)行談判與溝通的知識(shí),掌握跨文化環(huán)境中的領(lǐng)導(dǎo)、決策與激勵(lì)的方法與技能。
我國(guó)應(yīng)正視在能源資源國(guó)際合作中所面臨的以上問(wèn)題,并采取積極的態(tài)度加以解決,從而保證我國(guó)未來(lái)的能源資源國(guó)際合作長(zhǎng)期而穩(wěn)定。
責(zé)任編輯/梅村