全球經(jīng)濟金融化

來源：時間：2008-01-26 13:31:29

　　首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)聯(lián)合世界銀行、國際貨幣基金組織中國職員協(xié)會共同主辦
　　
　　朱民(中國銀行副行長)：全球經(jīng)濟金融化，這個是當(dāng)前一個很大的變化。我們看20年的數(shù)據(jù)，全球GDP增長的速度平均是3.8、3.9左右，全球貿(mào)易的增長速度在20年的時間平均6.2左右。但是全球的國際資本的流動速度是13.96%。在20年的時間內(nèi)，貿(mào)易是生產(chǎn)增長速度的兩倍，資金流是貿(mào)易流.物流的兩倍，是生產(chǎn)增長速度的4倍。國際經(jīng)濟一體化，而金融是以4倍的速度每年在擴展，使得經(jīng)濟在金融的層面上越來越強了。
　　全球經(jīng)濟金融化的標(biāo)志，今天的經(jīng)濟世界體系里，貨幣的存量大大增加。金融的資產(chǎn)增長特別快，銀行資產(chǎn)在1990年－1995年時，平均每年的增長速度5.3％，2000年到2005年全世界的平均增長速度是14.3%，全世界銀行業(yè)的資產(chǎn)占GDP的比重提高得非�？臁�15年以前的40%左右提高到今天80%。同樣的故事發(fā)生在債券市場，債券市場占GDP的比重15年以前70%，今天100%。股票市場的市值15年以前是40%，今天是105%。如果把所有的因素加起來，我們會看到一個什么情況？在過去的15年里，貨幣的增長速度是GDP增長速度的一倍到兩倍，與此同時金融資產(chǎn)的增長非常非�？�。這是今天我們面臨的一個非常新，非常重要的特色。
　　金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，改變了整個全世界的格局，由于金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，使得任何金融產(chǎn)品，在任何一分鐘都可以變成現(xiàn)金，例如，我們給首經(jīng)貿(mào)大學(xué)一個10年期的貸款10億，在一分鐘之內(nèi)可以打包成證券化的產(chǎn)品，可以變成任何利率、任何貨幣。所以在任何一分鐘，10年期固定率，給經(jīng)貿(mào)大學(xué)的貸款可以變成貨幣，這是使得整個世界的金融業(yè)發(fā)生了根本的變化。
　　整個社會的金融化、虛擬化發(fā)展的速度和規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過我們的想象。我們重新看實體經(jīng)濟，看經(jīng)濟發(fā)展，金融確實在全球經(jīng)濟一體化里起到很重要的作用，而且，越來越占實體經(jīng)濟的主導(dǎo)地位。這個世界在變，而且變得非常厲害，它沖擊著傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論和經(jīng)濟的框架。
　　杜大尉（世界銀行駐中國首席代表）：
　　自從中國開始市場化的改革以后，在過去25年當(dāng)中，中國取得了很大的成就。但是目前的經(jīng)濟增長也遇到了挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)有三個：
　　自然資源的短缺和環(huán)境退化的問題。
　　日益增長的收入分配不平等和社會失衡的問題。
　　全球貿(mào)易失衡的問題。
　　在環(huán)境方面一個是水資源短缺的問題、一個是空氣污染的問題。這個世界銀行做過一個調(diào)查，關(guān)于環(huán)境、空氣和水污染對人們的健康導(dǎo)致疾病的情況做過調(diào)查，空氣污染和水的污染，導(dǎo)致的損失在GDP所占的比重達(dá)到3.7%。
　　另外一個問題就是關(guān)于收入分配不平等的問題在加強，在中國貧困大幅度減少的同時，收入分配不平等的問題越來越嚴(yán)重，特別是在城市和鄉(xiāng)村地區(qū)。在中國勞動生產(chǎn)率是非常高的，可能導(dǎo)致農(nóng)村人口向城市流動，但是戶口限制了這種流動。而事實上在中國有兩億多的人口，有農(nóng)村戶口，但是他們事實上是在城市工作的。
　　最后一個問題是貿(mào)易失衡的問題。大家知道美國擁有很大的貿(mào)易逆差，中國是擁有很大的貿(mào)易順差。我個人覺得擁有這么多的貿(mào)易盈余，不是中國的利益所在�，F(xiàn)在的貿(mào)易盈余已經(jīng)占中國GDP的10%，貿(mào)易方面，中國應(yīng)該減速，減速巨額的出口。
　　張連城教授：（首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院院長）
　　一個國家的經(jīng)濟增長路徑究竟多高？這是政策的制訂者必須要知道的。不知道中國的經(jīng)濟增長路徑百分之多少是最優(yōu)、最合適、最適度，經(jīng)濟會失誤�，F(xiàn)在11.5%增長率偏快,我認(rèn)為中國的經(jīng)濟增長需在9.5%較合適，9年完成一個周期。
　　7月26日政治局開了一個會議，要求各部門統(tǒng)一到一個觀點：中國經(jīng)濟現(xiàn)增長偏快，要抑制過熱。偏快也好、過熱也好，沒有什么原則性區(qū)別，我計算了一下，2006年中國GDP按可比價格計算，已經(jīng)是1992年的3.78倍。是1984年的7.8倍。說明中國現(xiàn)在的經(jīng)濟規(guī)模已經(jīng)很大，每增長一個百分點對資源的消耗就要比1992年高出若干倍。所以，中國經(jīng)濟今后的增長速度達(dá)到14%、15%是不可能的。認(rèn)為到14%、15%才是過熱是不現(xiàn)實的。目前，總供給和總需求雖然基本是平衡的。但是要看到中國現(xiàn)在的經(jīng)濟是市場經(jīng)濟成份很大，過去計劃經(jīng)濟成份很大，不能同言而語了。在市場經(jīng)濟條件下，供給增長速度是很快的，僅從總需求與總供給基本平衡認(rèn)為中國經(jīng)濟沒有過熱的話，不是很恰當(dāng)?shù)�。杜大尉先生給我一個新啟發(fā)，今后中國經(jīng)濟的過熱不是表現(xiàn)為資源短缺，而是資源破壞、對環(huán)境的污染。目前中國對環(huán)境的污染、對資源破壞說明經(jīng)濟已經(jīng)過熱了。
　　關(guān)于中國的經(jīng)濟走勢，從周期的長度來看、從對資源的損害來看、從各個方面來看，中國經(jīng)濟現(xiàn)在已經(jīng)到了波峰。從今年下半年，最遲到2008年，中國經(jīng)濟可能會進(jìn)入新的一輪收縮期。中國市場經(jīng)濟改革以后，市場經(jīng)濟的特征出現(xiàn)了，擴張期延長5、6年甚至7、8年。美國的收縮期只有平均11個月，中國兩.三年。2008年、2009年中國經(jīng)濟進(jìn)入谷底，本輪經(jīng)濟周期的谷底不會很深。不會像前幾年那樣跌到3.8%。為什么1999年谷底是7.6，而以前是三點幾、五點幾，那是因為中國填進(jìn)了國債�，F(xiàn)在經(jīng)濟進(jìn)入新的調(diào)整期，由于經(jīng)濟基礎(chǔ)更雄厚，所以我們可以填入更多的國債，不讓經(jīng)濟跌破5.8，這樣可以保持更多的人就業(yè)。1995年7.6%的增長速度，使中國2000萬人失業(yè)，這是中國無法承受的。我提一個概念__適度增長空間以9.5為增長路徑。
　　張立群教授：（國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀研究部研究室主任）；
　　今年下半年到明年的經(jīng)濟走勢高位平穩(wěn)，物價的漲幅有所回落。
　　現(xiàn)在中國社會需求的穩(wěn)定性和可持續(xù)性在提高。投資和社會的物資相聯(lián)系的，可以有比較大的波動。好的年份投資項目多一些，差的年份投資項目少一些。消費和人的自身活動聯(lián)系在一起，從每個家庭消費來看，不是在經(jīng)濟蕭條的時候不吃飯，在經(jīng)濟繁榮的時候多吃飯。中國經(jīng)濟增長，整個社會的需求在提高的，大起大落的可能性比較小的。在這個需求的支持下，應(yīng)該說經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性必然會提高，經(jīng)濟增長的可持續(xù)性的改善來自于消費的增長，隨著未來中國經(jīng)濟的工業(yè)化的推進(jìn)，應(yīng)該說未來中國居民收入的持續(xù)增長是可以預(yù)期的。
　　杜大尉先生講的問題很重要，中國資源面臨的環(huán)境問題是非常突出的，中國這么多的人口，在本世紀(jì)內(nèi)要改善生活，要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家的水平，人均的消耗量和對環(huán)境的影響是史無前例的。這是約束中國經(jīng)濟增長一個非常重要的約束，我們可以看到“木桶原理”。那么中國經(jīng)濟最短的木板在哪里？我認(rèn)為不在于供給和需求方面，就是中國經(jīng)濟未來增長的資金條件，勞動力條件、技術(shù)條件都非常好，市場前景也非常好。在這些因素的支持下，在10%以上，不是9.5%，這個9.5%是十幾年平均增長。中國經(jīng)濟特別在2003年以后，進(jìn)入到工業(yè)化和城市化以后，我們和日本、韓國、巴西經(jīng)濟起飛的人均的GDP的結(jié)構(gòu)非常相似。
　　中國的經(jīng)濟增長率，按照資源環(huán)境的情況穩(wěn)定10%左右。
　　徐洪才教授：(首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授)
　　金融是現(xiàn)代市場的核心、金融是第一生產(chǎn)力、金融是第一推動力。金融成為世界矚目的超級戰(zhàn)略.我們一起總結(jié)一下近代世界歷史經(jīng)驗，鴉片戰(zhàn)爭、兩次世界戰(zhàn)爭，9.11等等事件與金融相關(guān)，金融體系直接左右了400年左右的歷史的發(fā)展，在歷史重大的轉(zhuǎn)折時刻，商業(yè)銀行只是擔(dān)當(dāng)了輔助性的角色。從歷史上看，阿姆斯特丹是世界上最早第一所證券交易所，發(fā)表了第一張股票，17世紀(jì)中葉，荷蘭的經(jīng)濟規(guī)�？倲�(shù)是英國的10倍。18世紀(jì)，康熙開創(chuàng)了盛世局面，當(dāng)時中國的GDP占到全球的三分之一，人均GDP500美元。我們在改革開放之初，也不過500美元，但是由于閉關(guān)鎖國，沒有再生產(chǎn)，此時英國正積極發(fā)明創(chuàng)造,進(jìn)行海外擴張。19世紀(jì)，英國發(fā)生了工業(yè)革命，出現(xiàn)了壟斷貿(mào)易公司，股票和蒸汽機的出現(xiàn)=日不落大國。英國積極優(yōu)勢，在中國閉關(guān)鎖國的經(jīng)濟面前，沒有撈到任何的好處。中國賣給英國產(chǎn)品，很少進(jìn)口英國的工業(yè)品，出現(xiàn)了貿(mào)易順差。為了平衡國際收支，英國從印度進(jìn)口鴉片，轉(zhuǎn)給中國，中國出口給英國的茶葉和絲綢，結(jié)果在骯臟的貿(mào)易鐵三角之中，中國淪為東亞病夫。導(dǎo)致了第一次鴉片戰(zhàn)爭的爆發(fā)。傷亡的情況，英軍不到500人。而中國的死亡高達(dá)2萬余人，陣亡最高將領(lǐng)，包括欽差大臣和兩廣總督。中國的GDP是英國的6倍，但是中國失敗了，原因在于中國沒有一個籌集高效的資本市場。
　　