期貨考試輔導(dǎo)資料：股指期貨市場平穩(wěn)與流動性（三）
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時間：2009-12-07
準(zhǔn)入門檻限低抬高
期貨公司：當(dāng)前的中國資本市場，只有期貨公司相對具備股指期貨的交易運作、經(jīng)營管理的軟、硬件條件�！镀谪浌窘鹑谄谪浗Y(jié)算業(yè)務(wù)管理暫行辦法》對于期貨公司申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格規(guī)定了系列基本標(biāo)準(zhǔn)，其中包括企業(yè)合規(guī)守法經(jīng)營、高管人員守法信用記錄和變更比例、從業(yè)時間和從業(yè)資格、交易結(jié)算風(fēng)險事件等。對于金融期貨交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員資格，更在注冊資本、風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)、盈利狀況和每季度末客戶權(quán)益平均總額、控股股東期末凈資產(chǎn)等方面作了嚴(yán)格的規(guī)定。此外還規(guī)定取得交易結(jié)算會員資格的期貨公司不得接受非結(jié)算會員的委托為其辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。中國期貨業(yè)協(xié)會《金融期貨風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)要求指引》進一步提出交易時進行事前資金和持倉計算與凍結(jié)、采用逐日盯市制度完成期貨業(yè)務(wù)結(jié)算、向中國期貨保證金安全存管中心報送數(shù)據(jù)、交易過程中實時完成風(fēng)險試算、向出現(xiàn)風(fēng)險的客戶準(zhǔn)確發(fā)送通知、在其他風(fēng)險處置手段不能生效時完成強制操作、保存所有風(fēng)險操作日志以供長期審計等“七大能力”。據(jù)此使現(xiàn)有180余家期貨公司開展金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、取得結(jié)算會員資格的難度大大增加。
證券公司：參與股指期貨只能從事介紹業(yè)務(wù)�！蹲C券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定了券商申請介紹業(yè)務(wù)(IB)資格的條件，其中包括各項風(fēng)險控制指標(biāo)、建立客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度、全資擁有或控股具有金融期貨結(jié)算會員資格的期貨公司、建立健全與介紹業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則、內(nèi)控制度、風(fēng)險隔離及合規(guī)檢查制度、滿足業(yè)務(wù)需要的技術(shù)系統(tǒng)等。此外還規(guī)定證券公司只能接受其全資擁有或控股的、或被同一機構(gòu)控股的期貨公司的委托從事介紹業(yè)務(wù)，不能接受其他期貨公司的委托從事介紹業(yè)務(wù)，不得直接或間接為客戶從事期貨交易提供融資或擔(dān)保。據(jù)此僅創(chuàng)新類券商能獲準(zhǔn)開展IB業(yè)務(wù)。
基金公司：基金是投資股指期貨的主力軍�！蛾P(guān)于證券投資基金投資股指期貨的有關(guān)問題的通知》只允許創(chuàng)新類和規(guī)范類券商的自營業(yè)務(wù)投資股指期貨，并以套期保值為主要目的，嚴(yán)禁包括專戶、集合理財?shù)刃问皆趦?nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)專門投資于股指期貨，但可適當(dāng)用于套期保值；股票型和混合型基金根據(jù)其持有股票資產(chǎn)的市值可適當(dāng)投資股指期貨；保本型基金可依據(jù)保本策略少量進入；債券型基金和貨幣市場基金則禁止進入。在新老基金的參與程序上，新發(fā)基金可在發(fā)行審批時通過基金合同、法律文件明確股指期貨投資策略，老基金則需履行適當(dāng)程序，如召開持有人大會后才可投資股指期貨，同時不得因增加股指期貨這一投資品種就明顯改變原基金的風(fēng)險收益特征。據(jù)此將使相當(dāng)數(shù)量的基金被拒之門外。
對于準(zhǔn)入的基金，其持有的買入、賣出合約價值、開放式基金持有的買入、賣出合約價值與有價證券市值之和都進行了嚴(yán)格限定，并嚴(yán)禁基金投機股指期貨。
結(jié)算會員：《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》規(guī)定了結(jié)算會員須向交易所交納基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金，具體標(biāo)準(zhǔn)為：交易結(jié)算會員1000萬元，全面結(jié)算會員2000萬元，特別結(jié)算會員5000萬元。據(jù)此也使各類結(jié)算會員數(shù)量明顯減少。
從業(yè)人員：中國期貨業(yè)協(xié)會規(guī)定，期貨公司從業(yè)人員未獲取從業(yè)資格證書者不得轉(zhuǎn)正，不得擔(dān)任各級領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，對期貨公司高管要求更加嚴(yán)格，著眼于金融期貨出臺，監(jiān)管層正對《期貨經(jīng)紀(jì)公司高管人員任職資格管理辦法》進一步修訂，高管人員的涵蓋范圍從董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理拓寬到副總經(jīng)理及實際履行相應(yīng)職責(zé)的人員，新增了對董事、監(jiān)事的約束。高管人員的任職資格也新增多項條件，包括學(xué)歷、從業(yè)資格以及從業(yè)年限等。期貨公司分支機構(gòu)負(fù)責(zé)人、財務(wù)負(fù)責(zé)人、結(jié)算負(fù)責(zé)人、合規(guī)負(fù)責(zé)人和風(fēng)險管理負(fù)責(zé)人的任職資格也將參照高管管理辦法。
高門檻就是高質(zhì)量＋低風(fēng)險，從源頭上有效壓縮了“不穩(wěn)定”因素的發(fā)生概率。
期貨公司：當(dāng)前的中國資本市場，只有期貨公司相對具備股指期貨的交易運作、經(jīng)營管理的軟、硬件條件�！镀谪浌窘鹑谄谪浗Y(jié)算業(yè)務(wù)管理暫行辦法》對于期貨公司申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格規(guī)定了系列基本標(biāo)準(zhǔn)，其中包括企業(yè)合規(guī)守法經(jīng)營、高管人員守法信用記錄和變更比例、從業(yè)時間和從業(yè)資格、交易結(jié)算風(fēng)險事件等。對于金融期貨交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員資格，更在注冊資本、風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)、盈利狀況和每季度末客戶權(quán)益平均總額、控股股東期末凈資產(chǎn)等方面作了嚴(yán)格的規(guī)定。此外還規(guī)定取得交易結(jié)算會員資格的期貨公司不得接受非結(jié)算會員的委托為其辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。中國期貨業(yè)協(xié)會《金融期貨風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)要求指引》進一步提出交易時進行事前資金和持倉計算與凍結(jié)、采用逐日盯市制度完成期貨業(yè)務(wù)結(jié)算、向中國期貨保證金安全存管中心報送數(shù)據(jù)、交易過程中實時完成風(fēng)險試算、向出現(xiàn)風(fēng)險的客戶準(zhǔn)確發(fā)送通知、在其他風(fēng)險處置手段不能生效時完成強制操作、保存所有風(fēng)險操作日志以供長期審計等“七大能力”。據(jù)此使現(xiàn)有180余家期貨公司開展金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、取得結(jié)算會員資格的難度大大增加。
證券公司：參與股指期貨只能從事介紹業(yè)務(wù)�！蹲C券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定了券商申請介紹業(yè)務(wù)(IB)資格的條件，其中包括各項風(fēng)險控制指標(biāo)、建立客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度、全資擁有或控股具有金融期貨結(jié)算會員資格的期貨公司、建立健全與介紹業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則、內(nèi)控制度、風(fēng)險隔離及合規(guī)檢查制度、滿足業(yè)務(wù)需要的技術(shù)系統(tǒng)等。此外還規(guī)定證券公司只能接受其全資擁有或控股的、或被同一機構(gòu)控股的期貨公司的委托從事介紹業(yè)務(wù)，不能接受其他期貨公司的委托從事介紹業(yè)務(wù)，不得直接或間接為客戶從事期貨交易提供融資或擔(dān)保。據(jù)此僅創(chuàng)新類券商能獲準(zhǔn)開展IB業(yè)務(wù)。
基金公司：基金是投資股指期貨的主力軍�！蛾P(guān)于證券投資基金投資股指期貨的有關(guān)問題的通知》只允許創(chuàng)新類和規(guī)范類券商的自營業(yè)務(wù)投資股指期貨，并以套期保值為主要目的，嚴(yán)禁包括專戶、集合理財?shù)刃问皆趦?nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)專門投資于股指期貨，但可適當(dāng)用于套期保值；股票型和混合型基金根據(jù)其持有股票資產(chǎn)的市值可適當(dāng)投資股指期貨；保本型基金可依據(jù)保本策略少量進入；債券型基金和貨幣市場基金則禁止進入。在新老基金的參與程序上，新發(fā)基金可在發(fā)行審批時通過基金合同、法律文件明確股指期貨投資策略，老基金則需履行適當(dāng)程序，如召開持有人大會后才可投資股指期貨，同時不得因增加股指期貨這一投資品種就明顯改變原基金的風(fēng)險收益特征。據(jù)此將使相當(dāng)數(shù)量的基金被拒之門外。
對于準(zhǔn)入的基金，其持有的買入、賣出合約價值、開放式基金持有的買入、賣出合約價值與有價證券市值之和都進行了嚴(yán)格限定，并嚴(yán)禁基金投機股指期貨。
結(jié)算會員：《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》規(guī)定了結(jié)算會員須向交易所交納基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金，具體標(biāo)準(zhǔn)為：交易結(jié)算會員1000萬元，全面結(jié)算會員2000萬元，特別結(jié)算會員5000萬元。據(jù)此也使各類結(jié)算會員數(shù)量明顯減少。
從業(yè)人員：中國期貨業(yè)協(xié)會規(guī)定，期貨公司從業(yè)人員未獲取從業(yè)資格證書者不得轉(zhuǎn)正，不得擔(dān)任各級領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，對期貨公司高管要求更加嚴(yán)格，著眼于金融期貨出臺，監(jiān)管層正對《期貨經(jīng)紀(jì)公司高管人員任職資格管理辦法》進一步修訂，高管人員的涵蓋范圍從董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理拓寬到副總經(jīng)理及實際履行相應(yīng)職責(zé)的人員，新增了對董事、監(jiān)事的約束。高管人員的任職資格也新增多項條件，包括學(xué)歷、從業(yè)資格以及從業(yè)年限等。期貨公司分支機構(gòu)負(fù)責(zé)人、財務(wù)負(fù)責(zé)人、結(jié)算負(fù)責(zé)人、合規(guī)負(fù)責(zé)人和風(fēng)險管理負(fù)責(zé)人的任職資格也將參照高管管理辦法。
高門檻就是高質(zhì)量＋低風(fēng)險，從源頭上有效壓縮了“不穩(wěn)定”因素的發(fā)生概率。
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