2013年《現(xiàn)代咨詢方法與實務(wù)》重點知識95
來源：中大網(wǎng)校發(fā)布時間：2012-11-01
第四節(jié) 經(jīng)濟(jì)費用效益分析指標(biāo)和報表
重點提示
1、對應(yīng)財務(wù)盈利能力評價指標(biāo)：財務(wù)內(nèi)部收益率和財務(wù)凈現(xiàn)值，國民經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)為：國民經(jīng)濟(jì)部收益率和國民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值。他們的計算方法公式原理基本一致，但是其指標(biāo)及考慮的因素不同。
2、國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)。
國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和財務(wù)內(nèi)部收益率的原理是一致的。財務(wù)內(nèi)部收益率里面用的是現(xiàn)金的流入與流出，國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率里面用的是國民經(jīng)濟(jì)效益流入和國民經(jīng)濟(jì)效益流出。國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率顯示項目動態(tài)的收益率，它的判別標(biāo)準(zhǔn)是社會折現(xiàn)率。要求國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率要等于或大于社會折現(xiàn)率，才能說明項目能夠通過國民經(jīng)濟(jì)評價，說明項目的國民經(jīng)濟(jì)收益能夠滿足和超過國民經(jīng)濟(jì)的基本要求。
此部分的理解可以參考財務(wù)內(nèi)部收益率的原理和含義。
3、國民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)
國民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是當(dāng)使用社會折現(xiàn)率時將項目的計算期內(nèi)各年凈效益流量折算到項目建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。
國民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等于或大于零，說明項目符合國民經(jīng)濟(jì)要求。注意這里用的是社會折現(xiàn)率。
實際上國民經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的理解和財務(wù)凈現(xiàn)值是完全相同的，只不過社會折現(xiàn)率是由國家有關(guān)部門發(fā)布的，企業(yè)不能更改，財務(wù)內(nèi)部收益率是有關(guān)部門發(fā)布并供企業(yè)參考的，企業(yè)也可以選自已選擇合適的財務(wù)內(nèi)部收益率作為評價標(biāo)準(zhǔn)。例如：可以用融資成本來作為財務(wù)內(nèi)部收益率。
重點內(nèi)容
在經(jīng)濟(jì)費用效益分析中，當(dāng)費用和效益流量識別和估算完畢之后，應(yīng)編制經(jīng)濟(jì)分析報表，并根據(jù)報表計算評價指標(biāo)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效率分析，判斷項目的經(jīng)濟(jì)合理性。
一、經(jīng)濟(jì)費用效益分析指標(biāo)
(一)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值
經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)是指用社會折現(xiàn)率將項目計算期內(nèi)各年凈效益流量折算到項目建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，是經(jīng)濟(jì)費用效益分析的主要指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的計算式為：
B一經(jīng)濟(jì)效益流量;
C一經(jīng)濟(jì)費用流量;
(B—C)t一第t年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量;
n一計算期，以年計;
iS一社會折現(xiàn)率。
經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是反映項目對社會經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的絕對量指標(biāo)。項目的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等于或大于零表示社會經(jīng)濟(jì)為擬建項目付出代價后，可以得到符合或超過社會折現(xiàn)率所要求的以現(xiàn)值表示的社會盈余。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等于或大于零，表示項目的經(jīng)濟(jì)盈利性達(dá)到或超過了社會折現(xiàn)率的基本要求。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值越大，表明項目所帶來的以絕對數(shù)值表示的經(jīng)濟(jì)效益越大。
(二)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率
經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)是指能使項目在計算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈效益流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，是經(jīng)濟(jì)費用效益分析的輔助指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率可由下式表達(dá)：
式中：EIRR_經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率，其余符號同前。
經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率可由上式采用數(shù)值解法求解，手算可用試差法。
經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率是從資源配置角度反映項目經(jīng)濟(jì)效益的相對量指標(biāo)，表示項目占用的資金所能獲得的動態(tài)收益率，反映資源配置的經(jīng)濟(jì)效率。項目的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于或大于社會折現(xiàn)率時，表明項目對社會經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)達(dá)到或者超過了社會折現(xiàn)率的要求。
項目經(jīng)濟(jì)盈利能力分析有兩種口徑：一是項目投資，二是國內(nèi)投資。前者是不考慮項目的資金籌集方式，分析項目給社會經(jīng)濟(jì)帶來的經(jīng)濟(jì)效益，相應(yīng)的指標(biāo)原稱為全部投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和全部投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值，現(xiàn)稱為項目投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和項目投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值。后者則要考慮項目投資資金的籌集方式，考慮從國外借款或以其它方式從國外獲得資金時，項目投資對社會經(jīng)濟(jì)效率造成的影響，這種口徑的盈利能力分析是針對國內(nèi)投資的，所以相應(yīng)的指標(biāo)稱為國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值。如果項目沒有國外投資或借款，項目投資指標(biāo)與國內(nèi)投資指標(biāo)一致。
二、經(jīng)濟(jì)分析報表
經(jīng)濟(jì)分析報表主要包括“項目投資經(jīng)濟(jì)費用效益流量表”和“國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費用效益流量表”，見表1和表2。
(一)項目投資經(jīng)濟(jì)費用效益流量表
項目投資經(jīng)濟(jì)費用效益流量表(表1)用以綜合反映項目計算期內(nèi)各年的按項目投資口徑計算的各項經(jīng)濟(jì)效益與費用流量及凈效益流量，并可用來計算項目投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率指標(biāo)。
(二)國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費用效益流量表
國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費用效益流量表(表2)用以綜合反映項目計算期內(nèi)各年按國內(nèi)投資口徑計算的各項經(jīng)濟(jì)效益與費用流量及凈效益流量。表2的效益流量與表1相同，不同之處在于“費用流量”。由于要計算國內(nèi)投資的經(jīng)濟(jì)效益，項目從國外的借款不在建設(shè)期列出，但需要在還款期費用流量中列出用于償還國外借款本息的支出。對于有國外資金的項目，應(yīng)當(dāng)編制該表，并計算國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)內(nèi)部收益率指標(biāo)。
表1 項目投資經(jīng)濟(jì)費用效益流量表
序號
項 目 計 算 期
1 2 3 4 n
1 效益流量
1，1 項目直接效益
1．2 資產(chǎn)余值回收
1．3 項目間接效益
2 費用流量
2．1 建設(shè)投資
2．2 流動資金
2．3 經(jīng)營費用
2．4 項目間接費用
3 凈效益流量(1-2)
計算指標(biāo)：
項目投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(is＝8％)
項目投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率
表2 國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費用效益流量表
序號 項 目 計 算 期
1 2 3 4 n
1 效益流量
1．1 項目直接效益
1．2 資產(chǎn)余值回收
1．3 項目間接效益
2 費用流量
2．1 建設(shè)投資中國內(nèi)資金
2．2 流動資金中國內(nèi)資金
2．3 經(jīng)營費用
2．4 流至國外的資金
2．4．1 國外借款本金償還
2．4．2 國外借款利息償還
2．4．3 外方利潤
2．4．4 其他
2．5 項目間接費用
3 凈效益流量(1—2)
計算指標(biāo)：
國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(is=8％)
國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率
(三)報表編制的兩種方式
經(jīng)濟(jì)分析報表可以按照前述效益和費用流量識別和計算的原則和方法直接進(jìn)行編制，也可以在財務(wù)現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整編制。
l、直接進(jìn)行效益和費用流量識別和計算，并編制經(jīng)濟(jì)分析報表
(1)分析確定經(jīng)濟(jì)效益、費用的計算范圍，包括直接效益、直接費用和間接效益、間接費用。
(2)測算各項投入物和產(chǎn)出物的影子價格，對各項產(chǎn)出效益和投入費用進(jìn)行估算。
(3)根據(jù)估算的效益和費用流量，編制項目投資經(jīng)濟(jì)效益費用流量表和國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)效益費用流量表。
(4)對能夠貨幣量化的外部效果，盡可能貨幣量化，并納入經(jīng)濟(jì)效益費用流量表的間接費用和間接效益;對難以進(jìn)行貨幣量化的產(chǎn)出效果，應(yīng)盡可能地采用其它量綱進(jìn)行量化，難以量化的，進(jìn)行定性描述。
2、在財務(wù)分析基礎(chǔ)上調(diào)整編制經(jīng)濟(jì)分析報表
(1)調(diào)整內(nèi)容
在財務(wù)分析基礎(chǔ)上編制經(jīng)濟(jì)分析報表，主要包括效益和費用范圍調(diào)整和數(shù)值調(diào)整兩方面內(nèi)容：
1)效益和費用范圍調(diào)整
①識別財務(wù)現(xiàn)金流量中屬于轉(zhuǎn)移支付的內(nèi)容，并逐項從財務(wù)效益和費用流量中剔除。
作為財務(wù)現(xiàn)金流入的國家對項目的各種補貼，應(yīng)看作轉(zhuǎn)移支付，不計為經(jīng)濟(jì)效益流量;作為財務(wù)現(xiàn)金流出的項目向國家支付的各種稅金也應(yīng)看作轉(zhuǎn)移支付，不計為經(jīng)濟(jì)費用流量：國內(nèi)借款利息(包括建設(shè)期利息和生產(chǎn)期利息)、以及流動資金中的部分構(gòu)成，在經(jīng)濟(jì)分析中都應(yīng)當(dāng)作為轉(zhuǎn)移支付，不再作為項目的費用流量。
②識別項目的外部效果，分別納入效益和費用流量。
根據(jù)項目具體情況估算項目的間接效益和間接費用，納入經(jīng)濟(jì)效益費用流量表。例如，一個大型林業(yè)項目的財務(wù)效益主要是林木出售獲得的收入，但由于種樹引起的氣候改善，使該流域農(nóng)田增產(chǎn)，農(nóng)民可由此受益。在經(jīng)濟(jì)分析中農(nóng)田增產(chǎn)的效益應(yīng)作為該林業(yè)項目的間接效益，合理估計后納入經(jīng)濟(jì)效益費用流量表。
2)效益和費用數(shù)值調(diào)整
①鑒別投入物和產(chǎn)出物的財務(wù)價格是否能正確反映其經(jīng)濟(jì)價值。如果項目的全部或部分投入和產(chǎn)出沒有正常的市場交易價格，那么應(yīng)該采用適當(dāng)?shù)姆椒y算其影子價格，并重新計算相應(yīng)的費用或效益流量。
②投入物和產(chǎn)出物中涉及外匯的，需要用影子匯率代替財務(wù)分析中采用的國家外匯牌價。
③對項目的外部效果盡可能貨幣量化計算。
(2)具體調(diào)整方法
1)調(diào)整直接效益流量
①項目的直接效益大多為營業(yè)收入。產(chǎn)出物需要采用影子價格的，用影子價格計算營業(yè)收入，應(yīng)分析具體情況，選擇適當(dāng)?shù)姆椒ù_定產(chǎn)出物影子價格。出口產(chǎn)品用影子匯率計算外匯價值。
重新計算營業(yè)收入，編制營業(yè)收入調(diào)整估算表。
②某些類型項目的直接效益比較復(fù)雜，而且在財務(wù)效益中可能未得到反映，
可視具體情況采用不同方式分別估算。
交通運輸項目的直接效益體現(xiàn)為時間節(jié)約的效果，可按本章第三節(jié)所述的時間節(jié)約價值的估算方法并結(jié)合項目的具體情況計算。
教育項目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項目等的產(chǎn)出效果表現(xiàn)為對人力資本、生命延續(xù)或疾病預(yù)防等方面的影響，可按本章第三節(jié)所述的人力資本增值的價值、可能減少死亡的價值，以及減少疾病增進(jìn)健康等的價值估算方法并結(jié)合項目的具體情況計算。
水利樞紐項目的直接效益體現(xiàn)為防洪效益、減淤效益和發(fā)電效益等，可按照行業(yè)規(guī)定和項目具體情況分別估算。