2013年咨詢工程師考試項目決策分析與評價考點22
來源：中大網(wǎng)校 發(fā)布時間：2012-11-05
第六章 項目的融資
★一、項目的投融資模式：指項目投資及融資所采取的基本方式，包括項目的投資和融資組織形式、融資結(jié)構(gòu)。
項目的投融資主體：進行項目投融資活動的經(jīng)濟實體。投融資主體分為兩類：新設(shè)項目法人及既有項目法人。
★二、項目的融資組織形式：按形成項目的融資信用體系劃分為兩種
(一)新設(shè)項目法人融資(又稱項目融資)
1、有限追索與無追索權(quán)項目融資
2、項目融資的風險分擔及各方當事人
3、項目融資的實施程序
(二)既有項目法人融資(又稱公司融資)：在公司融資下，由發(fā)起人公司——既有項目法人(包括企業(yè)、事業(yè)單位)出面籌集資金，投資于新項目，不組建新的獨立法人。公司融資下，難于實現(xiàn)“無追索權(quán)”或“有限追索權(quán)”融資，項目的投資人需要承擔借款償還的完全責任。
★三、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)
1、債權(quán)人將企業(yè)的權(quán)益投資視為企業(yè)的一種基本資信保證。
2、不同的投資方式構(gòu)成了不同的投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)
3、項目的投資結(jié)構(gòu)是指項目投資形成的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，是指項目的顧全投資人對項目資產(chǎn)的擁有和處置形式、收益分配關(guān)系。
1、 權(quán)益投資方式有三種“
(1)股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)：有限責任公司的設(shè)立要有2個以上50個以下的股東，股份有限公司的設(shè)立要有5個以上的發(fā)起人股東。
(2)契約式合資結(jié)構(gòu)：公司的投資人(項目的發(fā)起人)為實現(xiàn)共同的目的，以合作協(xié)議方式在一起的一種投資結(jié)構(gòu)。投資各方的權(quán)力和義務(wù)依照合作協(xié)議約定，可以不嚴格按照比例出資，而是按契約約定分配項目投資的風險和收益，在石油天然氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級原材料加工行業(yè)使用較多。
(3)合伙制結(jié)構(gòu)：兩個或兩個以上合伙人共同從事某項投資活動建立起來的一種法律關(guān)系。合伙制結(jié)構(gòu)有兩種基本形式：一般合伙制和有限合伙制。
2、 投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇：投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是項目前期研究的核心內(nèi)容，應(yīng)當在項目研究的初期就需要確定。投資人的選擇是投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計中要考慮的一個重要方面。
★四、基礎(chǔ)設(shè)施項目融資的特殊方式
1、 傳統(tǒng)上我國采取由政府直接投資并管理或由政府控制的國有企業(yè)運營兩種投資方式。
2、 基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營，是由國家或地方政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資和經(jīng)營權(quán)，通過法定的程序，有償或者無償?shù)亟唤o選定的投資人投資經(jīng)營。典型的基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營方式有：BOT、PPP、TOT方式。
(1)、BOT：獲得特許經(jīng)營的投資人，在特許期內(nèi)，投資建造、運營特許的基礎(chǔ)設(shè)施，從中獲利，期末無償將設(shè)施移交政府。
(2)、PPP：政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施。政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資經(jīng)營權(quán)以特許經(jīng)營方式授予選定的投資運營商，同時對基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供包括投資資金、運營補貼、減免稅收在內(nèi)的資金支持，或給予其他支持。政府也可能從經(jīng)營中分享收益。期末，基礎(chǔ)設(shè)施以有償或無償?shù)姆绞睫D(zhuǎn)交給政府，或重新安排繼續(xù)特許經(jīng)營。
(3)、TOT方式：從BOT演變而來。政府或需要融入現(xiàn)金的企業(yè)，把已經(jīng)投產(chǎn)運行的項目(公路、橋梁、電站等)移交(T)給出資方經(jīng)營(O)，憑借項目在未來若干年內(nèi)的現(xiàn)金流量，一次性地