97在线观看视频,很黄很色120秒试看,久久久久久久综合日本,1000部精品久久久久久久久,欧美freesex10一13

2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)精講第四章匯總

　　第四節(jié) 套期保值操作的擴(kuò)展及注意事項(xiàng)

　　一、套期保值操作的擴(kuò)展

　　1.交割月份的選擇

　　合約月份的選擇主要受下列幾個(gè)因素的影響：①合約流動(dòng)性；②合約月份不匹配；

　　③不同合約基差的差異性。

　　2.套期保值比率的確定

　　企業(yè)結(jié)合不同目的，靈活確定套期保值比率，不一定完全按照“1：1”的比率操作。

　　3.期轉(zhuǎn)現(xiàn)與套期保值

　�。�1）概念：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易，簡(jiǎn)稱(chēng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，是指持有方向相反的同一品種、同一月份合約的會(huì)員（客戶(hù)）協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)，按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉(cāng)單進(jìn)行交換的行為。

　�。�2）優(yōu)越性：①加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以節(jié)約期貨交割成本；②比“平倉(cāng)后購(gòu)銷(xiāo)現(xiàn)貨”更便捷；③比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。

　�。�3）基本流程：①尋找交易對(duì)手；②交易雙方商定價(jià)格；③向交易所提出申請(qǐng)；④交易所核準(zhǔn)；⑤辦理手續(xù)；⑥納稅。

　　4.期現(xiàn)套利操作

　　期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。若價(jià)差和持倉(cāng)費(fèi)存在較大差異，期現(xiàn)套利可能出現(xiàn)。

　　在商品市場(chǎng)進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，一般要求交易者對(duì)現(xiàn)貨商品的貿(mào)易、運(yùn)輸和儲(chǔ)存等比較熟悉，因此參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)背景的企業(yè)。

　　5.基差交易

　　（1）點(diǎn)價(jià)交易，是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升、貼水來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。 升、貼水的高低，與點(diǎn)價(jià)所選取的期貨合約月份的遠(yuǎn)近、期貨交割地與現(xiàn)貨交割地之間的運(yùn)費(fèi)以及期貨交割商品品質(zhì)與現(xiàn)貨交割商品品質(zhì)的差異有關(guān)。根據(jù)確定實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，點(diǎn)價(jià)交易可分為買(mǎi)方叫價(jià)交易和賣(mài)方叫價(jià)交易。

　�。�2）基差交易，是指企業(yè)按某一期貨合約價(jià)格加減升、貼水方式確立點(diǎn)價(jià)方式的同

　　時(shí)，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，從而降低套期保值中的基差風(fēng)險(xiǎn)的操作。基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，由于是點(diǎn)價(jià)交易與套期保值操作相結(jié)合，這就保證在套期保值建倉(cāng)時(shí)，就已經(jīng)知道了平倉(cāng)時(shí)的基差，從而減少了基差變動(dòng)的不確定性，降低了基差風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、企業(yè)開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)的注意事項(xiàng)

　　（1）企業(yè)在參與期貨套期保值之前，結(jié)合自身情況（包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)狀況和企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好）進(jìn)行評(píng)估，判斷是否需要以及是否有實(shí)力和能力做套期保值。

　�。�2）完善套期保值機(jī)構(gòu)設(shè)置，建立起規(guī)范的組織體系和有效的機(jī)構(gòu)部門(mén)。

　�。�3）需要具備健全的內(nèi)部控制制度（業(yè)務(wù)授權(quán)制度和業(yè)務(wù)報(bào)告制度）和風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)

　　（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度、風(fēng)險(xiǎn)處理程序等）。

　�。�4）加強(qiáng)對(duì)套期保值交易中相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理：①基差風(fēng)險(xiǎn)；②現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)；③流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；④操作風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�5）掌握風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法（VaR）、壓力測(cè)試、情景分析。