如果一系列的“裝扮”令恒大上市時(shí)得到溢價(jià)的話，這類扮靚業(yè)績(jī)、透支未來的行為，必然會(huì)由投資者來埋單。王中軍的華誼兄弟順利過會(huì)了，離資本市場(chǎng)僅半步之遙，為了配合公司上市，華誼兄弟投資、拍攝的一系列電影、電視都集中在2009年上半年亮相，連一向低調(diào)的王中軍都坐在了攝像機(jī)鏡頭前，讓一群八卦主持人翻來覆去地問第一桶金的由來。
　　精通媒體炒作和做秀的華誼兄弟的這場(chǎng)秀，讓王中軍松了一口氣，與此同時(shí)，在資本市場(chǎng)的門外徘徊了多年的許家印和他的恒大地產(chǎn)也見到了勝利的曙光，其內(nèi)心的激動(dòng)和焦慮之情是可以理解的。本來為了討好投資者梳妝打扮一番很正常，提高一下土地儲(chǔ)備，搞點(diǎn)促銷。不過最近恒大的上市秀也未免太夸張了。
　　10月9日，一份由克爾瑞、中國(guó)房地產(chǎn)測(cè)評(píng)中心、上海易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的《2009年三季度中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜》出現(xiàn)在公眾視野。在該排行榜上，恒大前三季度銷售面積、第三季度銷售額赫然位列第一，超越了萬科。一時(shí)間，輿論嘩然，“領(lǐng)跑樓市”、“擊敗萬科”、“全面稱王”等報(bào)道鋪天蓋地。
　　然而，《證券市場(chǎng)周刊》仔細(xì)核對(duì)報(bào)告上的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：按上述銷售排行榜，萬科前三季度的銷售金額為426.46億元，銷售面積為 441.42萬平米，恒大銷售面積為453.70萬平米，超過萬科。
　　10月13日，萬科在深交所公告中發(fā)布的數(shù)據(jù)是2009年1-9月份， 公司累計(jì)銷售面積為510.3萬平方米，銷售金額為461. 5億元。
　　也不知該排行榜如何在萬科未發(fā)布銷售數(shù)據(jù)前便未卜先知，并且“熱心”幫萬科斬頭去尾。而且據(jù)萬科9月4日公告，2009年1-8月份，萬科銷售面積為456.6萬平米，早就超過該銷售排行榜統(tǒng)計(jì)的三個(gè)季度數(shù)額。
　　如果按萬科發(fā)布的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，萬科仍然是第一。
　　另外，為媒體大肆渲染的第三季度內(nèi)地樓市雙料“銷冠”也有問題。恒大230.3萬平方米的銷售面積、123.3億元的銷售金額。而本刊計(jì)算公告中的數(shù)據(jù)，萬科銷售面積161.5萬平方米，銷售金額153.9億元，銷售金額是高于恒大的，排在第一。
　　這種差距并不偶然。該排行榜2009年中推出的《上半年房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜》顯示，全國(guó)銷售金額前三名分別為萬科269.41億元、保利195.49億元、中海189.78億元；銷售面積前三名分別為萬科305.50萬平米、保利239.24萬平米、恒大238.78萬平米（中海234.40萬平米）。
　　但根據(jù)上市公司的公告，今年上半年，萬科、保利、中海的銷售金額分別為307.6億元、210.54億元、262.7億港元；銷售面積分別為348.8萬平米、252.43萬平米、282.7萬平米。
　　兩者差額在10%-20%，且該排行榜的數(shù)據(jù)均比公告中低。作為受到嚴(yán)格監(jiān)管的大型上市公司顯然不可能集體大幅虛報(bào)業(yè)績(jī)。排行榜的公正性在做秀的“娛樂性”面前低下了高貴的頭。
　　作為國(guó)內(nèi)知名代理行的易居、克爾瑞等機(jī)構(gòu)為何會(huì)犯如此顯而易見的錯(cuò)誤呢？
　　由公開資料可查，2007年12月7日，恒大地產(chǎn)與易居中國(guó)正式簽訂全國(guó)項(xiàng)目銷售代理及市場(chǎng)研究戰(zhàn)略合作協(xié)議。簽約內(nèi)容涉及恒大全國(guó)20余個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目銷售代理權(quán)。
　　值得注意的是，上文提到的今年年中的銷量排行榜是國(guó)內(nèi)首份。其誕生的時(shí)間與恒大地產(chǎn)的上市步伐太吻合了。而且剛出的第二份還制造出了一種恒大“趕超”群雄的情節(jié)。
　　昭然若揭！利益共同體拔刀相助！
　　這個(gè)事件還只是恒大上市秀的一個(gè)典型細(xì)節(jié)而已。
　　恒大今年的銷量也有排練已久的跡象。早在2008年9月，恒大在全國(guó)的18個(gè)新盤、近2萬套房源以8.5折的超低價(jià)格全線促銷。在當(dāng)時(shí)普遍降價(jià)的情況下，這種策略尚屬正常。
　　但此后，在其他開發(fā)商大幅漲價(jià)時(shí)，恒大地產(chǎn)在全國(guó)的項(xiàng)目一直堅(jiān)持了這一定價(jià)策略。即便在剛剛過去的十一黃金周中，恒大仍然堅(jiān)持了八五折成本價(jià)發(fā)售的定價(jià)策略，成為全國(guó)范圍唯一采取這一銷售策略的開發(fā)商。
　　這就很容易解釋恒大的銷售面積是如何一飛沖天的。但這種“大出血”究竟有多疼，恐怕只有恒大自己清楚。
　　恒大的財(cái)務(wù)狀況一直相當(dāng)緊張。為準(zhǔn)備上市，再度增加500萬平米土地。目前恒大地產(chǎn)儲(chǔ)備土地達(dá)到了5100萬平米。開工面積也達(dá)到1700萬平米。“大出血”的策略導(dǎo)致恒大沒有得到應(yīng)有的毛利率和現(xiàn)金流。
　　恒大地產(chǎn)本次計(jì)劃發(fā)售的股份約相當(dāng)于恒大擴(kuò)大后股本的10%，按照78億-117億港元的規(guī)模計(jì)算，上市后的總市值可能會(huì)超過1000億港元，而恒大主席許家印也可能成為新首富。顯然所有犧牲都會(huì)通過資本市場(chǎng)贏回來。
　　但倘若這一系列的“裝扮”令恒大上市時(shí)得到溢價(jià)的話，這類扮靚業(yè)績(jī)、透支未來的行為，必然會(huì)由投資者來埋單。
　　到時(shí)候“大出血”的就不是恒大了。