2013年期貨從業(yè)資格法律法規(guī)考試：金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展2
來源：中大網(wǎng)校發(fā)布時間：2012-12-24
�。�4）股票期貨
股票期貨是近年來發(fā)展較快的一個期貨品種，盡管從絕對量來說并不是很大，但增加的幅度極其可觀。在美國，有組織的以個別股票為交易對象的期權(quán)交易早在 1973年芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）成立后就開始了。1981年夏德——約翰遜協(xié)議為股指期貨的創(chuàng)新掃清了障礙，但禁止單一股票與狹基股票指數(shù)的期貨交易。然而，在美國以外的一些國家和地區(qū)，從20世紀80年代末起，北歐一些交易所開始推出股票期貨，之后陸續(xù)有10多家交易所推出了股票期貨合約。其中主要有澳大利亞悉尼期貨交易所、瑞典期貨交易所（OM）、芬蘭赫爾新基交易所、英國倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所（LIFFE）等。2000年12月美國國會通過了《2000年美國商品期貨現(xiàn)代化法案》，取消了以往對證券期貨、期權(quán)合約的禁止性規(guī)定。不久，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）芝加哥商業(yè)交易所（CME）和芝加哥期貨交易所（CBOT）新聯(lián)合發(fā)起成立一個取名為One Chicago的新交易所，該交易所于2002年11月8日正式開始交易，主要交易品種為單個股票期貨交易、狹基股票指數(shù)期貨交易及交易所基金交易。
三、金融期貨市場的發(fā)展與繁榮。
各類金融期貨在美國逐次誕生后，大受市場歡迎，其交易量呈現(xiàn)出飛速增長的態(tài)勢。
1979年澳大利亞的悉尼期貨交易所（SFE）推出了90天銀行匯票期貨交易；1983年又推出澳大利亞證券交易所普通股價格指數(shù)（ASE）期貨交易。
1982年9月30日，歐洲第一家金融期貨交易所——倫敦國際金融期貨交易所（LIFFE）開張，1984年5月又推出金融時報——證券交易所100種股票價格指數(shù)期貨交易；1987年5月，還推出了日本國債期貨。
1984年1月，加拿大多倫多期貨交易所（TFE）推出多倫多證券交易所300種股票價格指數(shù)期貨交易。
1984年9月，新加坡政府將原來的新加坡黃金交易所改建為新加坡國際金融交易所（SIMEX）隨即推出了3月期歐洲美元利率期貨和德國馬克期貨；兩個月后又推出了日元期貨； 1986年9月，SIMEX又推出日經(jīng)225指數(shù)期貨，首開交易國外股指期貨。
1985年10月19日，日本的東京證券交易所（TSE）推出10年期日本政府債券期貨； 1988年7月又推出了20年期日本政府債券期貨；同年9月，大阪證券交易所（OSE）和TSE分別推出日經(jīng)225指數(shù)期貨交易和東證股價（TOPIX）指數(shù)期貨交易。
1986年2月法國國際期貨交易所（MATIF）推出NOTIONAL概念債券期貨合約，6月又推出90天國債期貨合約；1988年8月，又推出了CAC40股票指數(shù)期貨合約。
1986年2月巴西商品期貨交易所（BM&F）推出IBOVESPA股票指數(shù)期貨；1987年4月，又推出美元期貨。
1986年5月，香港期貨交易所（HKFE）推出恒生指數(shù)（HSI）期貨交易。
四、金融期貨的特點
�。ㄒ唬┯行紊唐泛徒鹑诋a(chǎn)品的差異
商品期貨合約的標的物是有形的商品，金融期貨合約的標的物是無形的金融工具或金融產(chǎn)品。
�。�1）在商品期貨中，同一種商品之間會存在著一定程度上的品質(zhì)差異。在金融期貨中卻不存在這種麻煩，因為對同一金融品種而言，必定是高度同質(zhì)的，因而彼此之間的價值是相同的。
�。�2）有形商品的耐久性或易保存性較差，時間一長，有形商品會因質(zhì)量變化而自然貶值。金融產(chǎn)品則幾乎具有絕對的耐久性和易保存性。
（3）有形商品的特性決定了即使完全相同的商品在不同地區(qū)會有價格差異，這種價格的差異主要由運輸成本所決定。而金融產(chǎn)品卻基本上不存在運輸成本。
（二）金融期貨的特點
1.交割具有極大便利性
2.交割價格盲區(qū)大大縮小
3.期現(xiàn)套利更容易
4.逼倉行情難以發(fā)生
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